万亿基金话语权为何降低

　　基金持股市值占非限售总流通市值的比例，由去年底的24%降到3月末15.4%

　　三石

　　一方面是基金资产规模首次超过1万亿元大关，另一方面是基金股市话语权明显降低，两个看似矛盾的现象在今年年初至今同时上演着。

　　其实，基金股市话语权的大小并不是看基金资产规模的绝对值，而是看基金资产规模的相对值，其中最重要的衡量指标是基金投资股市市值占股市非限售总流通市值的比例。

　　交易所信息显示，上海市场去年年底非限售流通市值为1.64万亿，深圳市场为8000多万亿，两者合计约为2.5万亿；到了今年4月底，沪深两市的非限售流通市值分别为3.43万亿元和1.78万亿元，合计达到了5.21万亿元。短短的四个月时间，沪深两市非限售总流通市值翻了一番多。

　　基金投资股市资产规模增长速度明显赶不上股市非限售总流通市值的增长。去年年底，基金业资产总规模为8600亿元，其中偏股基金的资产规模约为7000亿元，投资股市市值约为6000亿元，占到当时非限售总流通市值的24%。

　　今年一季报披露的基金资产净值为1.05万亿元，加上新发基金和老基金的净值上涨，预计4月底基金资产规模为1.2万亿，其中，偏股基金资产规模约为1万亿元，投资股市市值约为8000亿，与去年年底环比增长33%。基金投资股市市值占非限售总流通市值的15.4%，比去年年底下降了8.6个百分点。

　　这样一来，今年以来基金核心重仓股涨不过其他股票就有了新的解释：基金后继资产不足，资产新增速度远远落后于散户和其他机构投资者资产增长速度，只有提高基金资产增长速度，才能够使得核心重仓股“跑得比其他股票快”。

　　今年以来基金资产规模增长慢主要有两方面原因，一是新基金发行的节奏明显放慢，去年全年新发了92只开放式基金，今年前四个月只有22只，折算成全年为66只，减少了30%。另一个原因是开放式基金大规模净赎回，2800亿份的巨额基金净赎回放慢了基金资产规模增长速度，多数大基金都是净值增长越快，基金赎回越严重，资产规模缩水越严重。

　　股指暴涨、限售股解冻、大蓝筹IPO以及垃圾股低价股暴涨四大因素合力，使沪深两市非限售总流通市值在短短四个月翻番，其中，限售股解冻和大蓝筹IPO两大因素还将带来股市非限售总流通市值飞速增长。

　　基金行业要想保住股市话语权，保住其在股市非限售总流通市值中的比例不变或者增长，就必须以更快的速度发展。