海通证券：注意加强监管严查操纵及内幕的风险

　　 ·周小川：存款准备金率仍可上调；央行顾问：人民币应适度升值央行行长周小川5 月7日表示，存款准备金率仍有上调空间，对通胀加速“并不感到意外”，主要是因为基本商品价格和劳工成本大幅增加造成。此外，央行顾问近日表示：流动性问题正日益突出，不应仅关注CPI，应同时监控资产价格，流动性过剩问题依然可控，但应令人民币适度升值。

点评：（1）笔者认为，美元走软和人民币升值，使得提高准备金率和升息，都难以抑制流动性过剩下的CPI和资产价格异常；（2）存款准备金如继续上调将实质性地影响银行超储，对投资紧缩作用将显现；（3）3月我国通胀3.3％，实际负利率，这将诱导资金加速流入股市，而我国经济将步入加息周期，这将对依赖银行融资的企业盈利产生不利影响。

　　·商务部：5 月20 日起部分钢材实行出口许可证管理新华社5月7日报道，为了抑制钢材出口增长过快势头，商务部和海关总署日前联合发出公告，决定从今年5月20日起对部分型号的热轧卷材、非热轧卷材、冷轧板材、热轧盘条等钢材产品出口实行出口许可证管理，但仅限于一般贸易出口，不含归还贷款出口和国际招标出口。点评：（1）在钢铁出口退税率下调情况下，一季度我国钢铁出口仍保持了高增长，这加大了贸易摩擦的风险，也不利于我国贸易结构调整；（2）国际钢价高位运行，出口退税下调影响出口获利空间有限，出口许可证将倾向于优势企业，因此未来我国大型钢企量价齐增的势头还将保持。

　　·国务院：中央企业须从六方面推进信息化

　　市场策略

　　·大盘继续震荡走高在央行再次提高准备金率以及中国证监会表示加强信息披露、严查股价操纵及内幕交易的背景下，周一（4月30日）沪深大盘震荡走高，大幅上扬，再次创出历史新高。个股成交积极活跃，两市有91只个股涨停，特别是券商概念股表现抢眼。而部分重组股、深沪本地股也全线走强，市场热情高涨，“五一”节前的强劲走势为节后营造了良好的氛围。但盘中也明显可见，部分个股开始回落，特别是部分问题股。显示个股出现结构性分化，因此精选个股是目前操作的重点。由于春节后垃圾股涨幅巨大，且部分股票涉嫌违规，我们提醒投资者注意证监会加强市场监管、严查股价操纵及内幕交易给市场带来的风险。

　　行业公司

　　·福建省高速公司将实施计重收费

　　基金、债券和衍生产品

　　·中金所网站公布“《交易所交易规则》及相关细则（征求意见稿）”继4月15日《期货交易所管理条例》和《期货公司管理办法》开始实施后，4月30日，中国金融期货交易所网站公布了《中国金融期货交易所交易规则》（征求意见稿）及相关配套细则（征求意见稿），包括了《沪深300股指期货合约》、三个细则（《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》）和五个管理办法（《风险控制管理办法》、《会员管理办法》、《套期保值管理办法》、《违规违约处理办法》、《信息管理办法》）。点评：本次意见稿的发布标志着股指期货的推出正在稳步推进。相比2006年10月份的征求意见稿，本次新意见稿及其他细则、办法中的各项规定更加关注风险控制、注重细节和实际情况，体现了《期货交易管理条例》中积极稳妥发展期货市场的指示精神，为股指期货高标准、稳起步推出打下坚实的基础。

　　近期重点研究报告

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