一季上市公司业绩持续攀升 基本面良性循环开始

　　本报讯  刚刚过去的四月是一个业绩报告集中披露的月份，年报与季报的轮番轰炸下，个股估值经历了一次重新调整。至少在上市公司业绩预期方面，目前已经能够“按图索骥”，在行业及板块内部排定座次，动态市盈率的再度更新将要等到8月。

　　对2006年年报和2007年一季报进行加权平均统计后得出，2006年所有上市公司共实现主营业务收入60316亿元，不仅比2005年增长了2.4%，还是2006年GDP总值的28.80%，由可见A股市场中上市公司们在经济全局中举足轻重的分量；同时，2006年全年实现的净利润超过3781亿元，较2005年全年增长46.80%，净利润增速明显高于主营收入增速，上市公司的盈利能力正在快速提升。上市公司整体收入和利润的快速上升也是大蓝筹公司密集上市带来的作用，只要有一家中行、工行此类大型公司上市，足以抵过几十家中小型企业带来的收入贡献，这也是与股市总市值的不断攀升呈正比的。

　　而攀升的速度在今年一季报中显得更突出了，所有A股上市公司一季度净利润的总和达到1347亿元，如果简单乘以4粗略估算全年业绩，则年增速达到惊人42%，但是对于这份超级靓丽的季报还需要辩证看待。首先，这是新会计准则实施后的第一份财务报告，其中个别公司的业绩飙升是缘于会计准则的变化，而非真正的经营业务增长，在接下来三个季度中不会再发生；其次，根据一季报测算全年业绩时，以扣除非经常性损益后的净利润测算更具可靠性，剔除了这些意外因素后更能真实反映公司盈利增长状况，雅戈尔、广州控股、*ST新天、*ST长控等就是此类公司；最后，部分行业还可能因为季节变化导致经营业绩不平衡，在根据季报定位时应予以区别。

　　总体来看，对应今年一季度11.1%的GDP增速以及CPI数据的走高，上市公司业绩情况的确水涨船高，即使宏观调控的预期强烈，上市公司基本面的改善应处于良性循环中。