同仁堂：短期内仍以现有主导产品为主

　　同仁堂（600085）(行情，资讯)由于历史的原因，尽管企业拥有众多“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”的优秀产品，但是，对于市场的变化反应较为迟缓。2003年，在销售增长乏力的背景下，公司逐步开始认识到营销改革的重要性，逐步由原来的不涉及终端销售的坐商式销售，转向行商式经营，开始自建销售渠道和终端。

　　2006年，公司共取得8个仿制品种的药品注册批件，5个增加规格品种的药品补充申请批件，芪黄降糖胶囊（原名胰复康胶囊）已完成临床总结并申报生产，双参通冠胶囊已完成三期临床试验，准备申报生产，贞芪益肾颗粒已经取得新药证书。但是，一方面，新产品的推广需要时间，另一方面，公司现有主导产品的市场空间仍然较大，据了解，公司的六味地黄丸所占市场份额仅在13%-14%、乌鸡白凤丸的市场份额仅在10%-12%，仍有较大的潜力可供挖掘。在股权激励方面，公司正在按照证监会的部署进行公司治理结构的规范工作，10月底前有望完成。影响股权激励计划推出的另一个重要原因，是国资委方面进展缓慢，影响了工作的进度。公司的股权激励计划有望在年底前推出，从而为公司的发展注入新的动力。

　　国都证券分析师徐文峰认为，鉴于公司基本面改善的巨大潜力，以及公司的行业龙头地位和品种资源优势，给予公司50倍的市盈率，按照08年每股收益0.84元计算，合理股价应在42元。因此给予公司的投资评级为：短期推荐，长期A。

　　作者：林容弟 今日投资