纯碱板块：新资金助推强势

    □渤海投资 秦洪 
　　
　　虽然近期A股市场的新增资金聚集在券商概念股板块中，但盘口显示出部分新增资金则另辟蹊径，开始从行业复苏板块中寻找未来的强势股，因此，作为行业复苏预期强烈的纯碱板块近期明显得到新多资金买盘的推动，三友化工、山东海龙、锦化氯碱等相继形成上升通道，且有升势加速的趋势。

　　纯碱是重要的基础化工原料，素有“化工之母”的说法，近两年来，由于产业政策的调整，尤其是在2005年底，国务院公布了《促进产业结构调整暂行规定》，其中规定100万吨以下氨碱装置和30万吨以下联碱装置属于限制发展类，从而使得纯碱行业的产能供应有所缓解。
　　目前，纯碱行业面临着两大动力，一是出口拉动，目前韩国已停止纯碱生产，日本也将逐步减少产能，从而使得亚太地区的纯碱供给有所紧张，这正好为我国的纯碱出口打开了市场空间，近两年来的出口保持在20%的增长。二是下游用户的销量增长。由于氧化铝的扩产以及玻璃等行业的景气，从而使得纯碱的消费量迅速增加，2006 年我国纯碱消费量1376.75 万吨，同比增长12.26%，高于同期的产量增速，如此就使得纯碱的行业景气开始回升。如此就使得纯碱价格处于复苏的状态中。
　　另外，产品价格的稳定盘升和原料价格的下移，推动着纯碱板块的行业复苏有加速的趋势，这必然会推动着资金进一步涌入到纯碱板块中。当然，目前纯碱行业经过充分竞争之后，凡是能够在近两年加大技术投入的企业，已经获得了行业领跑者的角色，而且一些核心龙头企业已经完成了充分的改革，历史负担较轻，比如说三友化工、山东海化、锦化氯碱等。但一些老企业，历史负担较重，且生产线较为陈旧，所以，毛利率相对落后，对行业周期复苏的敏感度不高，股价难有较大幅度的提升，比如说青岛碱业、氯碱化工等。
　　在这里，我们建议投资者重点关注两类企业，一是原料优势明显的纯碱企业，比如说三友化工、山东海化、天然碱等个股就是如此。二是具有控股股东扶持力度且有新的利润增长点的个股，锦化氯碱就极为典型，该股目前经过资产置换之后，盈利能力迅速提升，可以充分把握住行业复苏所带来的机遇。同时，该股前期有公告称将合作生产，从而使得该公司成为沧州大化、蓝星清洗之后的又一个拥有TDI产品优势的个股。因此，该股的前景相对乐观，建议投资者密切关注。

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