午间看盘:突破4000点 指望政策面做空不太现实

　　消息面：中国证券登记结算公司最新数据显示，截至4月底，沪深股市账户总数达9394.54万，当月新增账户669.8万，增幅为7.68%。另外，今日，深沪交易所发布《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理业务指引》，就上市公司董事、监事和高级管理人员的信息申报、所持本公司股份的加锁解锁、交易行为的披露等做出了具体规定。

深交所《指引》自发布之日起施行，上证所则自6月1日起正式实施。

　　沪深股市早盘震荡上扬，以中国联通(6.35,0.58,10.05%)、中国银行(5.91,0.25,4.42%)、工商银行(5.68,0.20,3.65%)为主的低价蓝筹股强势爆发。沪指携昨日大涨108点余威，于早盘10：49一举突破4000点大关，涨幅为1.06%，B股指数大涨7.80%。

　　分析人士指出，上证综指在天量的基础上留下了3901-3851点高达50点的向上跳空。一旦股指突破四千关口后加速受阻，市场向下调整的头部风险开始积累显现，并有可能带来剧烈的震荡。

　　有市场人士分析，笔者注意了节日期间一些报道，发现有许多似有若无的风险提示，央视还有新股民调查，反映出股疯特性，舆论倾向并不是唱多，而是提示风险。当然这些提示全出于好心，这也是容易理解的。

　　如果所有评论、所有报道都像笔者这样唱多，我敢说大盘早就玩完。日本泡沫为何那么易破？1998年为何发生亚太金融危机？其中原因当然极多，但有一条也极重要，这就是当时的人们没有先例可循，当时人们不害怕，而不害怕反而造成泡沫易破。

　　目前A股形势有那么一丁点不同，因常有忧国忧民者以日元经验来提示风险，这种风险提示反可能将牛市延长。再举一例，内地的房地产炒家向来不敢放手一搏，因为谁都知道8年前香港地产市场跌得打个对折还不止，谁都知道1993年前后海南地产泡沫破裂教训，所以由于瞻前顾后，反将上涨时间延长。

　　后市走向和政策面关系极大，政策倾向和股指的关系相当微妙，笔者是这样理解的：两头走熊，而中间状态走牛。这句话意思是：当政策明显做空时，股指会走熊；当政策纵容时，股指也会走熊。前者的例子是1997年的12道金牌，后者的例子是6.24行情。

　　从股理看，政策是根本，岂不闻技术面不敌基本面，基本面不敌政策面？当政策不支持时，胳膊绝扳不过大腿。另一方面，如果政策面放任做多，那么虽然一开始会疯涨，但当所有人全看多时股指一定会跌，此所谓空头死光。

　　在当前情况下，指望政策不遗余力地做空不太现实，因我国确实流动性过剩，而且暂时拿它没有办法，证券市场可能是吸收流动性最好场所。股市泡沫虽有不少危害，但两害取其轻应为更明智选择。

　　如果管死股市，股市没了泡沫，那泡沫一定向其它领域蔓延，未必就是国家之福。所以当股指上涨太猛时，有关方面适当浇些冷水是有可能的，但不能指望政策面倾其全力做空。

　　如果这种判断成立，依据两头走熊原理，那么此轮泡沫扩张远未结束，如何收场也没办法预料，只能走一步看一步。操作上，投资者只需做好止损准备，以一种非常规思路参与到这种非常规行情中去。

　　今日上海综合指数开盘3961.10点，最高4014.31点，最低3919.22点，午盘收于3926.45点，下跌23.56点，跌幅0.60%，成交量1442.11亿元；深圳成份指数开盘11500.97点，最高11561.36点，最低11164.20点，午盘收于11164.20点，下跌236.92点，跌幅2.08%，成交量689.48亿。

　　沪市B股午盘收于255.90点，上涨3.30点，深市B股午盘收于5175.43点，下跌53.62点。

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