基建板块：等待挖掘的“金矿”

    北京首放

    周二,受国际及周边市场影响,沪深两市高开高走,并在成交量配合下,再创历史新高。从盘面看,多个热点爆发,众多个股轮番上扬,既有湖北迈亚、广宇发展和精伦电子等低价股的纷纷上涨,也有中海发展、中集集团和恒瑞医药等中高价股被封于涨停。

    我们认为,以葛洲坝、上海建工等为代表的建材个股；以赛马实业、福建水泥和冀东水泥等为代表的水泥个股；还有以广钢股份、八一钢铁和鞍钢股份等为代表的钢铁个股,构成了建材、水泥和钢铁等为中心的基础建设材料板块,简称为基建板块。事实上,建材、水泥和钢铁等行业的发展,与我国基础设施建设的发展也是密切相关的,这种相关性不仅存在于国家大型工程建设之中,而且也存在于家庭性质的房屋装修工程之中。所以,对于基建板块,我们不妨从基本面分类挖掘这座等待开采的“金矿”。

    建材价格稳步上升

    首先,木材原料的需求持续强劲。由于木材市场供应偏紧,进口木材价格升幅较大,从而拉动了木材市场整体价格的上升,一些木材价格升幅甚至达20％以上。相关数据显示,我国木材市场供需缺口很大,每年木材总需求量约3～3.2亿立方米,实际可能供给量约为2亿立方米。原材料减少、木材涨价,直接导致地板价格的提高。今年,我国建材市场需求仍然不少,木材市场年消费量还会有所增加。无论是从数量还是质量上看,国内生产的木材都远远满足不了需求。但总体而言,中国现已是木地板的产销大国,已从10年前强化木地板和实木复合地板的进口国成为现在的出口国。今后5年,中国木地板行业仍处于黄金发展期。所以,从这个角度看,以吉林森工、永安林业和景谷林业等为代表的林业个股,将在产业链中受益。

    其次,涂料价格上涨趋势还将延续。涂料价格自2005年以来,一直处于上涨阶段。有关数据显示,2006年涂料价格同比平均上涨了10％～20％左右,今年这种趋势还将持续。实际上,溶剂、石油等原材料价格的暴涨、运费的飙升、能源紧张等方面的压力,是导致涂料价格持续上升的直接因素。业内人士认为,今年将成为涂料产品生产和销售的分水岭。随着人们环保意识的提高,石膏地板、瓷砖地板和五金产品越来越受到消费者的青睐和购买。所以,以北新建材、江泉实业和成霖股份等为代表的建材个股,有望在其产品价格上涨的预期下,走出一轮上升行情。

    水泥盈利提升潜力大

    首先,2006年我国水泥产量达到12.4亿吨,在产量创新高的同时,实现利润总额也刷新了历史纪录,达到150.38亿元。2006年,在固定资产投资增速连续3年稳步回调的情况下,实现利润创历史新高,充分说明水泥工业当前发展的态势良好。

    其次,我国水泥工业的盈利能力尚处于较低水平。进入本世纪,我国新型干法水泥生产突破技术瓶颈、投资和运行成本大幅度降低,为企业提供了更大的利润空间。尤其是近年来新型干法水泥的比例快速上升,当前已达到50%左右的水平。

    此外,水泥工业利用废渣废料、采用超低温余热发电等方面取得了相当大的进展,管理水平也普遍得到了提高。在此情况下,水泥工业的盈利能力理应有所提高和增长。所以,海螺水泥、祁连山和江西水泥等水泥个股,有望在盈利水平提升的情形下,逐步走高。

    钢材价格稳中趋升

    首先,我国钢材出口力度逐渐加强,缓解了国内市场的销售压力,有利于钢材价格稳中趋升。去年我国出口钢筋374万吨,占产量的比重为4.5％,今年1－2月份我国出口钢筋98万吨,占产量的比重上升到7.14％。若按照去年的出口平均比重,今年1－2月份较去年同期相当于多出口36万吨钢筋资源。由于国际建筑钢材价格远高于国内市场,国内钢厂出口建材的动力不会因为取消钢材出口退税而下降,后期可能出现钢坯与钢筋出口力度双双增强的局面。

    其次,一季度数据显示,钢材价格和钢材需求出现同步增长趋势。按照目前价格水平,今年一季度国内钢材价格同比提高12.2％,受到国内钢材价格上涨的影响,行业利润出现大幅增长趋势。事实上,1-2月份,钢铁行业利润同比增长3.6倍,增幅为规模以上企业之最。

    所以,从投资的角度看,钢铁股的中长期投资价值已经凸现,如鞍钢股份、马钢股份和宝钢股份等蓝筹价值股。我们认为,钢铁正股与钢铁权证有望形成联袂走强、比翼双飞的局面,所以建议投资者重点关注马钢CWB1(580010)。