人民币对美元汇率升破7.7

　　【本报讯】（记者朱丽华）昨天，中国外汇交易中心公布，人民币对美元汇率中间价为7.6951元。这意味着人民币汇率较节前最后一个交易日升值104个基点，再创汇改以来新高。据悉，人民币汇率在4月份已累计升值287个基点，先后突破7.73元、7.72元和7.71元3个关口。

　　同时，伴随着人民币升值步伐的加快，人民币对港元中间价也在不断刷新。昨日，1港元对人民币中间价为0.98417元。

　　应时投资分析人士称，长期趋势来看，美国经济增长总体在放缓，中国经济发展仍稳健快速发展，人民币兑美元升值趋势仍将持续。该人士介绍，美国第一季度GDP初值为1.3％，去年第四季度为2.5％，其增长放缓的速度大于市场预期。而中国第一季度GDP增长为11.1％，去年第四季度为10.4％。此外，2007年中国第一季度贸易顺差大于464.4亿美元，几乎是2006年同期贸易顺差233.1亿美元的两倍。这些数据表明，人民币对美元长期升值根基稳健。

　　据悉，中国人民银行行长周小川日前表示，对于资产价格可能上升过快形成泡沫存在担忧。出于汇率稳定考虑，央行要监控消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和资产价格。尽管4月央行连续两次上调存款准备金率，但不少分析人士称“未来几个月加息的可能性仍很大”。应时投资分析人士称，自去年4月份以来三次升息，以及发行票据来吸收银行系统的流动性过剩，以阻止物价上扬。但数据显示，3月份通胀仍然加速增长3.3％，为近两年来最高。第一季度银行发放贷款1.4万亿人民币，几乎是去年全年的一半。中国目前资本市场资金流动过剩，央行仍有进一步紧缩货币政策趋向。

　　央行数据显示，2007年3月末，国家外汇储备余额为12020亿美元。今年1~3月国家外汇储备增加1357亿美元，同比多增795亿美元。

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　　央行警示人民币升值风险

　　某些出口企业的利润有可能变为零

　　持续上升的人民币汇率使得涉外企业的经营风险逐步加大。为此，央行上海总部近日会同有关部门联合制定了《关于进一步适应汇率形成机制改革，促进上海市外向型企业又好又快发展的指导意见》，提醒企业防范汇率风险。

　　汇改以来，人民币汇率波动弹性不断增大。目前，部分订单加工贸易型进出口企业的利润维持在5％左右，随着人民币中间价升值幅度已经超过5％，如果出口的产品不能同步提价，这类企业的利润将变为零。

　　央行上海总部表示，企业涉外经营面临的汇率风险逐步显现，部分企业能够积极采取多种措施应对汇率波动对涉外经营的影响，但同时也有不少企业仍存在汇率风险意识薄弱、风险管理能力欠缺等问题。央行上海总部建议：“企业可成立专门的汇率风险管理部门，统筹集团内部或产业链的风险管理，做好风险管理的基础性工作。”并且鼓励商业银行积极研究各类经济主体汇率避险需求，开发和推出与市场相适应的汇率风险管理工具。

　　一业内专家表示，目前企业在使用工具规避汇率风险时还存在一些门槛和问题，比如现有部分金融衍生产品对企业的要求太高，实际应用中的可操作性不强，而且实际运用成本较高，比如外汇期权，可为企业在未来某一时点锁定成本提供自由选择，但大多数企业往往因为要付出比较高昂的期权成本而望而却步。（新京报）

　　专家观点

　　打破人民币单边升值预期刻不容缓

　　对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰认为，在新的一轮全球经济失衡过程中，中国面临越来越大的压力。但中国应进一步让内因主导人民币汇率走势，人民币汇率不能因为有外部压力就动，也不能因为有压力而不动。

　　他认为，“从日本经验来看，日本出现泡沫及泡沫的破灭，核心问题是没有解决升值预期，中国管理部门应该注意防止中国步入上世纪80年代日本的轨道。也就是说货币在不断升值过程中升值预期不断强化，最后导致房地产和股市的泡沫。”

　　国际金融专家谭雅玲指出，面对国内外经济差别性，尤其是国际金融市场流动性过剩的投机推波助澜，全球金融市场价格难预期与超预期十分突出，我国人民币也难逃厄运。但人民币升值加快和加剧内部结构以及效率问题，货币简单、单向升值有点不够理智和理性。

　　“在人民币价格升值趋势以及投机因素的主导下，人民币升值好处成为单向指引，似乎认为人民币升值符合我国国情和货币国际化趋势，使得所有问题集中在货币价格上，而有所忽略经济金融结构问题或经济金融发展模式的调整或改变。”谭雅玲指出。

　　在人民币升值已经成为一种共识的情况下，到底应如何打破这种升值预期？

　　丁志杰认为，打破升值预期的关键在于让外汇市场达到双边的预期。“现在市场的预期是单边的，应进一步发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，用市场化方式实现人民币汇率向均衡的调整。”

　　谭雅玲则认为，在化解人民币单向升值态势中，对人民币价格均衡基点的确认显得十分重要和紧迫。（上海证券报）