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4000点区域仍会大幅震荡

  就目前情况来看,市场在金融股和一线权重股企稳上涨的带动下,有进一步向上的动能。不过短期而言,受4000点关口恐高心理以及大小非减持压力等因素的影响,市场调整冲动有所增加,投资者应踏准节奏,把握好巨幅震荡中的投资机会。

  蓝筹股发力助推股指

  蓝筹股发力是周三盘面最大看点。中国联通、万科A强势涨停,招商银行、中国银行、工商银行、华夏银行等核心蓝筹股强劲上扬。在它们的带动下,指数早盘一度冲过4000点大关,但由于对指标股上扬的担心和整数关口的压力,在指标股上涨的同时,其他个股出现大面积下跌,特别是近期走势最为强劲的参股金融证券类个股出现大幅震荡,兰生股份、亚泰集团、海欣股份、桂冠电力、华资实业等个股纷纷出现在跌幅榜前列,而成交量的放大显示资金出逃迹象十分明显。指数在早盘11点出现一波快速跳水,午后随着杀跌动能的减弱及部分题材股的重新活跃,股指企稳回升并再度创出4015.21点历史新高。

  应该看到,强劲的盈利增长,相对合理的估值水平使得核心蓝筹股股价仍有向上攀升的动力,也将进一步提升投资者对于2007年市场高位的预期。我们认为,业绩的强劲增长使得蓝筹股成为当前乃至未来较长时期内A股市场的重要投资标的,优质核心股将有望在未来较长时间内保持稳步上涨的趋势。

  关注换手率变化

  由于目前基本是资金推动型行情,只要不断有足够新增资金入市,承接获利回吐、扩容以及非流通股解禁的抛盘,就能维持大盘的继续上涨,而不至于出现大幅调整。我们认为,目前的大成交量和高换手率是维持大盘持续上涨的必要条件。近阶段大盘日换手率维持在4%-7%之间,是比较良性的,如果日换手率连续出现偏离上述区间的情况,就容易导致大盘的大幅振荡,甚至逆转。过高会使做多能量短期过度消化而之后无法跟进;过低表明做多能量已经不足。

  在具体操作中,虽然投资者目前还不需要急于套现出局,但应该在后续的震荡盘升行情中逐步减持。公开信息显示,5月份尚无大盘股发行,市场资金将主要把握二级市场的投资机会,新增开户数的大增为股市提供了源源不断的后续资金,单日成交金额只有继续保持在2000亿元到2500亿元以上的水平,才可能延续升势,出现缩量则可认为其在构筑有效的顶部,投资者可把握时机获利了结,以回避深幅调整的风险。

  持续热点相对明朗

  随着2006年年报以及2007年一季报的披露结束,今年上半年上市公司业绩信息已经基本透明,因此进入5月份后,业绩的超成长因素对股价的推动力会有所弱化,持续性的调控预期以及IPO的资金需求和限售股抛压会对市场产生负面影响。

  综合而言,5月份A股市场进行调整的冲动会有所增加,动力主要来源于绩差股的估值泡沫风险以及不确定的政策风险。虽然我们认为5月份市场面临阶段性调整风险,但并不认为本轮牛市就此结束,只是过高的估值已经透支了部分上市公司未来几年的业绩,仅仅依靠上市公司的内生性增长,未来市场能拓展的空间相当有限。

  在股权分置改革完成之后,上市公司的资产重组、注资、整体上市等进入高潮,而这些外延式发展方式可使上市公司业绩突变,想像空间非常大。因此,我们预计资产重组、注资、整体上市将依然是未来,甚至很可能是贯穿本轮牛市的持续主流热点,值得投资者积极关注。如控股股东变更所引起的优质资产注入,如中粮地产;定向增发或自有资金收购大股东优质资产,如锌业股份、南山铝业、云南铜业、鞍钢股份、深圳机场;以及大股东通过资产置换偿还历史欠款,如中国武夷、交大博通等。

(责任编辑:铁刚)
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