国诚投资：商业地产后期将有大行情

机构：国诚投资
今天沪市惯性高开，上午股指高位振荡，市场多空争斗依然激烈。下午开盘后，股指延续上午的上升趋势，不料２点半后风云突变，股指快速跳水，短短的１５分钟，大盘就一路下跌５０点，几乎翻绿，所幸稍后股指被快速拉起，沪市以上涨３涨价６涨价点收盘。

指数方面，上证综指开盘4021.42点，最高4072.14点，最低3991.48点，报收4049.70点，上涨36.62点，成交约2094.7亿；深成指开盘11527.91点，最高11645.21点，最低11407.87点，收盘11574.16点，上涨56.41点，成交1010亿，六成个股上涨。

整体来看，盘面表现两极分化严重。医疗器械、钢铁、纺织机械、环保等板块涨幅居前，而具有借壳上市、参股金融等题材的个股风光不在，反倒ＳＴ股整体有一定涨幅。房地产行业部分股票延续了前日的上升势头，由天宸股份、光华股份等领涨，一大批地产股票收阳线。商业板块中，整体上涨股票个数多于下跌个数，特别是中低价的地产、商业股票都以收大阳线报收。在人民币升值的预期下，可以想象，该类商业股票将面临巨大的价值重估。

房地产和商业行业的整体走强和人民币升值有直接的联系，人民币的升值和预期将带动整个房地产企业的价值重估。我们注意到，近期涨幅居前的房地产股票中，地端价格区域的就占了相当部分，可以预见该类地价低产股还会惯性上冲。

我们综合分析认为，后期行情还是被多头牢牢把握。我们的策略是，以价值投资的思路，从基本面出发选择股票，买入并持有到目标位。操作上，业绩应该成为选股时一个非常重要的参考因素，业绩优良、基本面良好仍将是后市需要重点关注的品种，投资者应逢低买入业绩优秀的个股，行业方面可以是地产和商业。

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西安民生（000564）：商业地产区域龙头

商业股作为消费概念股，在今年国家扩大内需、刺激消费的经济政策下，一季度我国零售行业仍在继续保持快速增长，“五一”黄金周消费的大增对商业股也形成了利好。此外，在市场预期下近期人民币升值再度呈加速之势。5月8日突破7.70关口，再创汇改以来新高。受消息刺激，节后第一个交易日，包括万科、中粮地产等具人民币升值受惠的地产股出现大面积的涨停，所以兼具商业与地产题材，在海航集团控股下的西安民生无疑充满机会。

一、人民币升值提升商业、地产价值

值得注意的是，5月8日，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6951元，突破7.70关口，再创汇改以来新高。受利好作用，节后的几个交易日，不少地产股借人民币升值题材出现大面积涨停！加上黄金周对商业股形成的利好，后市对于有潜力的商业地产股应作重点关注！西安民生拥有不少的商铺，在人民币升值下具有巨大的升值潜力，其投资建设民生新世界购物广场，该项目投资金额5430万元，工程已基本完工并产生效益。公司的商业+地产模式正是目前市场主流热点。

公司是西北的商业巨头，依托“民生百货”品牌，采取兼并重组、商业＋地产捆绑发展等手段进行有选择地进行扩张。在年报业绩实现大幅增长后，公司继续加快扩张步伐，一季度净利润同比增长高达48％。近日公布的收购陕西汉中世纪阳光商厦的举动，使其2007年具备兼并重组1、2家企业、扩大3、5家零售店面的能力，此举再度引起市场关注。

二、海航集团成为公司第一大股东

西安民生是西北地区的龙头商业企业，素有西北第一百货的美誉，海航集团已经成为公司的控股股东。作为地方航空的领头羊，海航集团以航空上下游产业链的资源优势支持公司做大做强主业。在此基础上，公司对原有的资产进行重新整合，目前主营收入几乎全部来自百货零售。公司董事长詹军道表示，这是海航对民生重组后的定位，要将“民生百货”这个百货零售品牌做大做强，做深做精，因此，公司在近几年来一直围绕这个主线拓展业务。面对中国零售市场巨大的发展空间和市场机遇，西安民生管理层已提出，立足西安，以收购、兼并、重组为主，积极拓展陕西省内二、三级市场商业项目的战略；并有选择地在西部及周边区域建立连锁百货店，在巩固西北第一百货品牌的基础上，形成区域百货连锁经营网络，使民生百货的知名度在全国范围内得以提升。公司07年计划兼并重组1-2家企业，扩充3-5家零售店面，重点加快陕西二级城市项目的开发进度。据2007月4月9日公司公告，公司拟全额收购汉中世纪阳光商厦有限公司。说明公司通过收购、重组从而达到扩张目地正在有序展开。

二级市场上，该股目前股价仅仅１０元出头，在深沪两市平均股价上移的情况下，低价股强大的补涨动能极具暴发力。目前该股上升通道保持非常完好，股价沿５日均线稳步攀升，今日的小阳线构成了两阳夹一阴的上升形态。股价已进入了获利最为丰厚的主升浪阶段，在目前行情火爆的大市利好下，该股有望连续以大阳线报收，建议投资者重点关注。

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