机构：光大证券
周五操盘必读/重大风险机遇监控20070511
－－笔者按：今天比较重要的消息是QFII大幅度增持未股改股，这同笔者3月份以来的连续提示是一致的。投资人可以继续关注未股改股中的中低价股。期间有中长线可能涨幅较大的机会。
（一）供求关系/资金供应/利好
深圳商报《“融通领先成长”限量发售》“融通基金公司公告，旗下融通领先成长基金从今日起以面值一元集中申购。该基金将通过建设银行、招商银行等代销机构发售，发售规模上限100亿份，一旦超过限量将于次日停止发售。融通领先成长基金持股比例为60％~95％。”
《“银华核心价值优?痹萃Ｉ旯骸贰白蛱焓赘霾鸱值摹?元基金’——银华核心价值优选不到半日，申购规模就已超过原定的100亿上限。自今日起银华将暂停对该基金的日常申购业务，并对全部已提交申请进行“比例配售”，未确认的资金将返还至投资人账户。”
简评：管理层继续推动基金发行、向股市注入资金。这样股指难免继续在振荡中看好。
（二）机构动态
深圳商报《QFII一季度调仓动向：狂减金属股增仓机械股》“刚刚公布的上市公司一季报显示，今年一季度QFII大幅调整了持仓结构：在增仓机械股的同时，狂减金属股。根据上市公司今年一季报统计，QFII一季度重仓持有机械设备、金融保险、交通运输及仓储业三大板块。对比上市公司去年年报，QFII持仓结构发生了微妙变化。去年年报显示，QFII当时三大重仓板块分别是金属、金融保险、机械设备业，持有市值为63.98亿、61.28亿、45.84亿元。比较后不难发现，QFII今年一季度大幅增仓了机械设备业股票，持有市值增加了28.14亿元；与此同时，QFII猛减金属股，该板块由去年年报时第一的位置，滑落至今年一季报时的第五位。”
《一季度QFII大举增持S股》“统计数据显示，今年一季度QFII退出了64家公司十大流通股东，另有101家属于新进，未股改的S股成为QFII大举增持的对象。”
简评：QFII大幅度增持未股改股，这同笔者3月份以来的连续提示是一致的。投资人可以继续关注未股改股中的中低价股。期间有中长线可能涨幅较大的机会。未股改股名单前期已经向索取名单者提供过。投资者可以在其中精?Ｆ渌鸔FII新增仓股名单，笔者在整理中。读者可以联系yes413a@163.com邮箱。
（三）供求关系/股票供应/利好利空兼备
深圳商报《管理层将严管大小非减持 5月份限售股解禁达1311亿》“大小非减持将在5月迎来创纪录的天量。统计显示，2007年5月份限售股的解冻额度已上升为1311亿元，比3月份的780亿元增加了531亿元，增幅达68.08％，创历史最高水平。涉及上市公司有84家，为历史最高数量。”“据悉，国务院国资委和证监会日前就大小非减持问题酝酿出台相关应对措施。其中包括沪、深两大交易所将建立‘非流通股减持信息披露系统’，要求减持公司详细披露股东名称、减持股份数量及比例等内容。国资委针对国有上市公司股东减持，拟在减持审核、信息披露、高管责任等三方面分别作出规定。”
“据统计，2007年全年，沪深两市共有971家次的大小非解禁，其股数总和为585.54亿股。4月和5月是第一个解禁高峰期，分别有高达656亿元和1000多亿元。第二个解禁高峰在今年10月来临，将有104.91亿股的限售股解禁。2007年预计将有超过881亿股限售股进入流通，以近期数据计算市值合计达9347亿元。”
简评：大非解禁，既是挑战也是压力。股指是否受到大非上市的压力，可以观察。虽然三月大非解禁的股票绝大多数是上涨的，但是不同点位不一定能够一概而论。
（四）供求关系/资金供应/一般性利空
深圳商报《部分QFII基金遭大额赎回》“伴随着A股急速冲高，部分海外投资者近期加大了对QFII中国A股基金的赎回力度。境外投资者降低对中国A股市场盈利预期。部分QFII基金遭大额赎回。从4月16日~5月9日间，新华富时A50的基金规模急剧缩水了2180万份，约占其总规模的15.64％。这是该基金2004年成立至今赎回规模最大的一段时间。QFII基金4月份以人民币计算的平均总回报17.44％，连续第三个月跑输国内股票型基金，显示出QFII基金在A股投资策略上的保守。”
简评：QFII目前既有减仓、也有增仓，但是QFII的投资人开始趋向保守。这可以作为风向标之一观察。但是还需综合管理层态度等各个方面综合权衡。目前关键是管理层的态度和政策。如果管理层继续发行基金、增加股市资金供应，则还有振荡中上扬的机会。（执业证券分析师叶剑 邮箱：yes413a@163.com，执业证券分析师登记号：A0880200010011 金融界网站叶剑证券分析师个人主页链接可以点击打开：https://web.jrj.com.cn/JrjExpert/Single.asp?EID=72）
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