武钢股份（600005）：新资金抢筹15倍低估核心蓝筹

机构：重庆东金
尽管市场多空分歧加大，个股明显分化，但在题材股退潮同时，权重指标股启动推动大盘走强。尤其是处于行业复苏阶段的钢铁板块，一方面，从行业发展趋势来看，在国内竞争压力减轻，出口稳定增长的背景下收益将保持稳定增长的趋势，4月中旬以来，在国内钢坯资源紧张和价格不断上涨带动下，国内钢材价格不断上涨。

另一方面在政府的推动下，未来10 年，国内钢铁行业将进入整合时代。《钢铁产业发展政策》明确提出2010 年前十大厂产量占全国比例达50%以上；2020 年达到70%以上。2010 年形成两个3000 万吨级，几个千万吨级大型企业集团的产业结构调整目标。宝钢并购八一钢铁、鞍本联合成为市场焦点话题。钢铁板块普涨后，滞涨的个股必然爆发，投资者可关注和宝钢一样进军西部价值低估的钢铁龙头武钢股份（600005）。

高档钢材基地 自主研发提高盈利能力

武钢股份（600005）：武钢是我国重要的板材生产基地，拥有矿山采掘、炼焦、烧结、冶炼、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备。公司一直通过以科研开发提升产品的附加价值，在高端冷轧钢材和热轧板卷领域，公司竞争优势突出。公司不仅热轧板卷和冷轧硅钢产品品种最齐全、规模最大，而且保持在冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内独家生产地位，现具有12万吨取向硅钢和96万吨无取向硅钢的生产能力，国内市场份额分别达到30.27%和10%以上。公司成功研制出GDS用低合金高强度系列钢四个钢种，完全执行的是苛刻的美国ASTM标准，填补了国内空白，成功打入美国市?Ｓ捎谖涓值乃�高产品在总产量中占比达�?0％，不仅不会受行业调控的限制，反而受到国家产业政策的重点扶持，这奠定了公司高成长的基??/p>

合纵联横 跨区域扩张并购新龙头

如果说宝钢是东部钢铁龙头，那么武钢是当仁不让的中部钢铁翘楚。十一五期间我国将鼓励区域协调发展，中部地区是我国传统的老工业基地，是船舶、工程机械和家电的重要制造基地，随着世界制造中心向中国转移，中国将迎来汽车、造船、电力、家电业等行业新一轮的高速增长，作为中部主要的钢铁供应商，武钢将成为主要的受益者。因此，公司加快产能扩张的速度。一方面公司加大资源自给率。目前已探明在鄂西的宜昌、长阳、建始等10个县市，有一个面积达1.8万平方公里，储量近20亿吨的铁矿带 ，铁矿量可供武钢用上10年。武钢集团计划斥资70亿元，优先享有恩施境内约14亿吨的铁矿资源。另一方面，公司进行跨区域并购结盟。先后实施了鄂钢、柳钢的联合重组，并计划在武汉市政府的扶持下加大对广西的投资，实现武钢跨区域扩张的目标。

新项目附加价值高 盈利高增长价值低估

2006年，公司投入巨资兴建的二冷轧项目完工投产，成为国内唯一生产2000毫米超宽轿车面板及高档家电用板的钢铁企业，武钢分离债概况75 亿元面值的武钢分离交易可转债已于3 月26 日发行， 此次发行债券募集到的资金将用于建造4 条高端钢铁产品生产线。这些生产线预计将于07 和08 年下半年建成完工，主要产品是国内需求最旺盛的高端钢材，毛利率将达到40％，产品体系的完善将提升公司的核心竞争力。由于产品涨价以及公司主导高端产品取向硅钢的大幅增产，2007年一季度武钢股份业绩大幅增长。我们预计武钢07和08年将实现每股收益0.80元和1.00元，动态市盈率不到15倍，在目前大盘处于4000点上方的高位区，这样具有估值优势的品种是稀缺资源。钢铁板块全线大涨，该股在4月下旬构筑了小收敛三角形整理形态，蓄势充分，周四因股东大会停牌，后市有望大幅补涨，可积极关注。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。