政策力推重组 主力大炼“钢铁”

　　■红周刊特约 杨光

　　本周钢铁股全线启动

　　本周四钢铁股全线大涨，申万黑色金属行业指数表现抢眼，盘中突破 5063.18 点历史新高 ，盘报收 5003.90 点 ， 涨幅达到 4.97%。南钢股份、唐钢股份收盘封死涨停，马钢股份 、包钢股份 、大冶特钢 、本钢板材和安阳钢铁等涨幅也都超过8%。

而该行业可交易的 41 只成份股中只有一只小幅下跌，强势特征明显。

　　按照前推 12 个月计算的申万钢铁行业市盈率 （整体法 ） 仅有18.67 倍 。 这一估值水平不仅明显低于市场整体 ， 也位于所有 23 个申万行业中的最低端。 在 4000 点的历史高位 ，这种估值水平具有其他品种无可比拟的优势，也是其股价上涨的有力支撑。 周五在大盘下跌 28.02 点的背景下， 宝钢维持高位震荡 ，强势整理格局明显。 据统计 ，周五钢铁板块资金成交 192 亿元， 虽和周四相比大幅缩量 25%。但在所有行业中排名第一，资金介入迹象明显 ，周五钢铁板块资金流入较大的个股有：武钢股份、唐钢股份、新华股份。

　　国家大力推进钢铁业重组兼并

　　钢铁板块集体走强缘于政策主导的行业重组预期。 日前 ，国资委主任李荣融在接受香港媒体采访时， 针对宝钢集团收购八一钢铁一事表示 ，这只是中国钢铁行业重组的开始 ，中央政府将大力推进钢铁业的重组兼并，“但会以宝钢这样有技术 、有管理 、有资金的大企业为主，收购对象主要是国内企业，也有境外企业”。

　　随后不久，5 月 8 日， 中国钢铁协会的常务副会长兼秘书长罗冰生表示，钢协已经向政府部门有关部门提出建议，要求出台跨省市、跨地区钢铁企业联合重组的方案。此番言论一出，随即引起市场各方对于宝钢集团下一步兼并动作的无限遐想。

　　3 月的全国 “两会 ”期间 ，在北京出席人大会议的内蒙古自治区发改委主任梁铁城表示， 目前宝钢集团正积极与自治区有关部门、 包头钢铁集团接洽重组事宜。 有关部门

　　正接洽让宝钢集团重组包头钢铁集团，以实现强强联合，尽快将包头钢铁集团的生产规模提升到 1500 万吨左右。 宝钢和包钢实现强强联合的前景比较乐观。

　　广发证券研究员刘保瑶表示，宝钢不大可能直接去兼并上市公司 ，而仍采取直接从地方国资委获得股权转让 ，或者以无偿划转的方式来控股钢铁上市公司。 宝钢未来整合的对象 ，可能仍然是此前已经接触过的包钢集团、 韶钢集团 、邯郸钢铁集团 、马鞍山钢铁集团等公司 ，以及宝钢参股的部分钢铁上市公司 。

　　国信证券钢铁研究员郑东认为， 国内主要的钢铁集团都有旗下的上市公司， 集团之间的并购重组必然传导给上市公司。未来宝钢、鞍钢、 武钢等大型钢铁集团将可能成为收购公司， 而其他的地方性中小型钢铁公司如韶钢、安钢 、包钢 、邯钢、马钢等将可能成为目标公司。并购重组， 无论对收购公司还是目标公司都具有双赢的效果， 并购重组将提升钢铁行业的整体水平， 促进我国钢铁业的发展壮大， 提高钢铁企业的投资价值， 所以对上市公司而言， 并购重组将带来重大的投资机遇。目前从二级市场而言，钢铁上市公司的估值偏低， 更远未反映未来钢铁行业的并购预期，因此，钢铁板块的上市公司还具有较高的投资价值。

　　钢铁行业上市公司一季报业绩大幅增长

　　中国钢铁工业协会的统计显示 ，2007 年一季度中国出口钢材1412.8 万吨 ， 同比增长 33.26% 。而钢铁上市公司一季度的业绩同比增长幅度更是超过了 300%。 可以看出 ，钢铁行业基本面仍是比较乐观的 。

　　钢铁股价值仍被低估重点关注九只股票

　　国信证券认为钢铁股在 A 股市场相对低估。 即使在钢铁业处于夕阳行业的欧美市场， 钢铁股市盈率也有当地市场平均市盈率的50%，而中国目前仅有 40%。 按照市场相对估值 ，2007 年 A 股钢铁股市盈率应定位在 15 倍左右。

　　国信证券二季度维持钢铁行业“推荐 ”的评级 。 重点推荐 ：鞍钢股份、武钢股份、宝钢股份、太钢不锈、南钢股份 、唐钢股份 、济南钢铁 、酒钢宏兴、韶钢松山等。

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