政策力推重组 主力大炼钢铁

　　本周钢铁股全线启动

　　本周四钢铁股全线大涨，申万黑色金属行业指数表现抢眼，盘中突破5063.18点历史新高，盘报收5003.90点，涨幅达到4.97%。南钢股份(14.48,0.23,1.61%)、唐钢股份(13.66,0.17,1.26%)收盘封死涨停，马钢股份(9.12,-0.35,-3.70%)、包钢股份(8.37,-0.20,-2.33%)、大冶特钢(14.33,-0.61,-4.08%)、本钢板材(14.20,-0.71,-4.76%)和安阳钢铁(9.09,0.21,2.36%)等涨幅也都超过8%。

而该行业可交易的41只成份股中只有一只小幅下跌，强势特征明显。

　　按照前推12个月计算的申万钢铁行业市盈率(整体法)仅有18.67倍。这一估值水平不仅明显低于市场整体，也位于所有23个申万行业中的最低端。在4000点的历史高位，这种估值水平具有其他品种无可比拟的优势，也是其股价上涨的有力支撑。周五在大盘下跌28.02点的背景下，宝钢维持高位震荡，强势整理格局明显。据统计，周五钢铁板块资金成交192亿元，虽和周四相比大幅缩量25%。但在所有行业中排名第一，资金介入迹象明显，周五钢铁板块资金流入较大的个股有：武钢股份(11.88,0.35,3.04%)、唐钢股份、新华股份(13.42,1.22,10.00%)。

　　国家大力推进钢铁业重组兼并

　　钢铁板块集体走强缘于政策主导的行业重组预期。日前，国资委主任李荣融在接受香港媒体采访时，针对宝钢集团收购八一钢铁(10.96,-0.45,-3.94%)一事表示，这只是中国钢铁行业重组的开始，中央政府将大力推进钢铁业的重组兼并，“但会以宝钢这样有技术、有管理、有资金的大企业为主，收购对象主要是国内企业，也有境外企业”。

　　随后不久，5月8日，中国钢铁协会的常务副会长兼秘书长罗冰生表示，钢协已经向政府部门有关部门提出建议，要求出台跨省市、跨地区钢铁企业联合重组的方案。此番言论一出，随即引起市场各方对于宝钢集团下一步兼并动作的无限遐想。

　　3月的全国“两会”期间，在北京出席人大会议的内蒙古自治区发改委主任梁铁城表示，目前宝钢集团正积极与自治区有关部门、包头钢铁集团接洽重组事宜。有关部门

　　正接洽让宝钢集团重组包头钢铁集团，以实现强强联合，尽快将包头钢铁集团的生产规模提升到1500万吨左右。宝钢和包钢实现强强联合的前景比较乐观。

　　广发证券研究员刘保瑶表示，宝钢不大可能直接去兼并上市公司，而仍采取直接从地方国资委获得股权转让，或者以无偿划转的方式来控股钢铁上市公司。宝钢未来整合的对象，可能仍然是此前已经接触过的包钢集团、韶钢集团、邯郸钢铁(8.76,0.00,0.00%)集团、马鞍山钢铁集团等公司，以及宝钢参股的部分钢铁上市公司。

　　国信证券钢铁研究员郑东认为，国内主要的钢铁集团都有旗下的上市公司，集团之间的并购重组必然传导给上市公司。未来宝钢、鞍钢、武钢等大型钢铁集团将可能成为收购公司，而其他的地方性中小型钢铁公司如韶钢、安钢、包钢、邯钢、马钢等将可能成为目标公司。并购重组，无论对收购公司还是目标公司都具有双赢的效果，并购重组将提升钢铁行业的整体水平，促进我国钢铁业的发展壮大，提高钢铁企业的投资价值，所以对上市公司而言，并购重组将带来重大的投资机遇。目前从二级市场而言，钢铁上市公司的估值偏低，更远未反映未来钢铁行业的并购预期，因此，钢铁板块的上市公司还具有较高的投资价值。

　　钢铁行业上市公司一季报业绩大幅增长

　　中国钢铁工业协会的统计显示，2007年一季度中国出口钢材1412.8万吨，同比增长33.26%。而钢铁上市公司一季度的业绩同比增长幅度更是超过了300%。可以看出，钢铁行业基本面仍是比较乐观的。

　　钢铁股价值仍被低估重点关注九只股票

　　国信证券认为钢铁股在A股市场相对低估。即使在钢铁业处于夕阳行业的欧美市场，钢铁股市盈率也有当地市场平均市盈率的50%，而中国目前仅有40%。按照市场相对估值，2007年A股钢铁股市盈率应定位在15倍左右。

　　国信证券二季度维持钢铁行业“推荐”的评级。重点推荐：鞍钢股份(19.41,-0.48,-2.41%)、武钢股份、宝钢股份(12.80,0.10,0.79%)、太钢不锈(25.91,0.02,0.08%)、南钢股份、唐钢股份、济南钢铁(15.60,-0.65,-4.00%)、酒钢宏兴(10.90,-0.48,-4.22%)、韶钢松山(8.91,-0.29,-3.15%)等。

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