规模领先、稳健成长的一流蓝筹银行
山东神光 张生国
在本轮牛市中银行股无疑起到中流砥柱的作用,如今市场又迎来交通银行A股首发,无疑再次成为市场人士关注的焦点。截至2006年12月31日,交通银行总资产达到17163亿元,资产规模、贷款余额、存款余额均居行业内第五位,其经营指标领先于国有控股银行。
针对不同客户群的需要,交行在公司银行和零售银行领域各自拥有一系列品牌和产品,尤其是近年来,公司在中小企业和零售银行业务领域进行了积极的产品创新,实施向高收益资产转型的发展战略。
交通银行在境内拥有2628 家分支机构,包括28 家省分行和2300 家支行,其中39.16% 的分支机构位于华东地区,20.81% 的分支机构位于华中及华南地区。公司的网点布局较为合理。公司境内参股的企业主要是交银施罗德基金公司、厦门保安守押公司和中国银联,公司在香港注册设立了交通财务、交通银行信托、交通证券和交通保险,从而实现综合经营目的。
携手汇丰,进一步提升了交行的竞争力。截至2006年底,在汇丰技术和管理支持下,发行了交行太平洋信用卡194万张,并与汇丰银行合作推出针对高端客户的“沃德财富”和针对优质客户的“交银理财”。我们认为这些都是交行持续竞争力的保证。
我们对交通银行未来3年的业绩预测为:2007年、2008年、2009年每股收益分别为0.36元/股、0.49元/股、0.64元/股,每股净资产为2.57元/股、2.91元/股、3.36元/股。交通银行A股新股申购价格为7.90元/股。采用市净率(PB)标准,对公司股价进行估值,我们认为交通银行上市后的合理PB区间在5.0倍—5.5倍,即合理价格在12.85元/股—14.14元/股,根据目前市场情况,我们认为动态市盈率在35-40倍比较合理,则二级市场定位在12.6 元/股-14.4元/股。
交通银行上市锣响 两大原因决定银行板块难跟涨 其实,从市盈率和市净率来看,两个指标均属于历史高位区域;其次,交通银行极有可能一步到位...
2007-05-14 14:28
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