兴发集团(600141）：公司未来业绩高成长

　　兴发集团地处磷矿资源丰富、水电富集、水运便利、区位优越的宜昌地区，已经形成了磷化工和碳化工两条精细化工产业链。公司现有磷矿资源储量5000多万吨，公司定向增发收购大股东持有的保康楚烽化工70%的股权（磷矿资源储量约7300万吨，设计生产规模100万吨/年在建）。

其磷矿资源储量将达到1.29亿吨。上游资源的并购，未来几年随着磷矿石产量的增长，项目达产后，预计每年可为公司新增净利润约4000万元。兴发完成上述收购后，将继续建设保康楚烽化工有限公司所属白竹矿区100万吨/年磷矿项目，不但大大提高了公司自有矿山的供给能力，而且有利于公司提高资产质量，完善产业链条，增强持续发展能力。由于磷矿石自给率的提高，有利于降低采购成本。公司发展进入转折期，公司业绩将持续增长，高品味磷矿资源不断注入，磷矿石产量增长形成业绩增长的主要动力，也是未来业绩增长的主要动力之一。

　　随着我国下游磷肥和磷化工行业快速发展，作为磷化工行业基础原料的磷矿石行情近年来也是一路走高。同时磷矿石供需存在缺口，随着公司越来越多的具有竞争优势的新产品不断投入市场，公司未来业绩将呈现持续稳步增长态势。此外，兴发集团全面剥离了主业关联度不高或对主业影响不大的企业，全力发展磷化工产业。公司特种磷酸盐规模扩张以及碳酸二甲酯规模化扩建及成功投产都是公司转折点出现的明显标志。在收购保康楚烽磷矿后，磷矿资源将给公司带来丰厚的收益，2007、2008、2009EPS分别为0.212、0.43和0.59元。鉴于公司的高成长和2007年和2008年业绩的有效释放，该股中线股价滞胀，中线投资价值高。

　华泰证券网　作者：陈慧琴

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