监管不到位，谁服“买者自负”？

　　证监会11日发出《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》（以下简称《通知》）。证监会提示，没有只涨不跌的市场，也没有只赚不赔的投资产品，要警示投资者理解并始终牢记“买者自负”的原则。股民们闻之耳熟，幸好还只是“通知”，不是“社论”

　　股票投资者进入股市后面临的风险有两种，一是由于市场本身波动规律所造成的涨跌风险，此种风险确实需要“买者自负”；二是由于交易制度不规范，诸如内幕交易、违规操作等行为而造成的风险。

上市公司或者市场主力资金借助内部信息优势操纵股票价格等行为，严重违背了市场交易的“三公”原则。对于市场和处于信息劣势的普通投资者而言，这种风险的危害更大、更需要警惕。

　　证券监管部门的核心职责就在于监管市场的违规交易，而对于市场正常的交易行为，即便存在所谓的“投资风险”，证监会本身并没有进行干预的权力和必要。与此同时，严厉、有效地打击违规交易，实现市场交易的公平、透明、规范，才是“买者自负”的制度基础。

　　不可否认，股改基本完成后，监管部门也正在向其应有的职责回归。近一段时间来，相应的监管措施接连推出，为股票市场的健康发展打下一定基础。例如年初证监会下发2007年一号文，要求强化对基金公司的各项监管、打击“老鼠仓”；此后，规定高管在重大事项决策过程中不得买卖本公司股票；要求国内证券公司计缴证券投资者保护基金；上证所通过预警系统严查违规交易；在上述的《通知》中，证监会也再次提到了强化市场监管……证券监管部门的努力不容忽视，然而在实践中，监管部门在手段和经验上的不足，是明摆着的。5月14日，证监会宣布，因杭萧钢构在信息披露方面存在违法违规操作，决定给予该公司和相关高级管理人员警告，并处以总计110万元罚款。人们不禁要问，此前杭萧钢构成被连拉十多个涨停版，证监会为何反应如此迟钝？介入后居然又”高高举起，轻轻放下“。请问，这是呵护还是惩罚？具有讽刺意味的是，就在证监会公布处罚的当日，杭萧钢构再次涨停，以公司董事长单银木持有8000万股股票计算，账面价值又增加了一亿多元。

　　显而易见，以区区百万罚款代替对于违规操作行为的严厉追查与惩处，这对于市场违规交易行为的威慑力度是远远不足的。与之形成鲜明对比的是，近日，在澳大利亚传媒大亨默多克提出收购道琼斯出版业务前3周内，一对香港人王氏夫妇，以1500万美元购入了41.5万股道琼斯股票。5月1日道琼斯公布上述消息，其后3天时间里，道琼斯股价飙升了57%。5月4日，王氏夫妇将手中持有的道琼斯股票尽数抛出，获利高达818万美元。但仅仅四天后，5月8日，该对夫妇就因涉嫌利用内幕消息炒作道琼斯股票而被美国证券交易委员会起诉，他们被要求交出非法获得的全部818万美元并承担相关民事罚款。王氏夫妇是运气好，还是借助内幕信息非法获利，这个谜团将于6月18日开始揭开。届时，此案将在曼哈顿联邦法院首次开庭。让违规者无法获得不当利益，可谓是遏制市场违规交易的最有效方法。显然，在此类具体制度建设和操作上，中国的证券监管部门尚需努力。

　　在目前“全民皆股”的市场状况下，风险警示的积极意义不容置疑，但仅有风险警示是不够的，更不是推卸监管责任的借口。监管部门只有进一步完善监管职责，实现市场交易的规范化，才能让投资者心服口服地“买者自负”。