国泰君安：鼓励央企把优良资产注入上市公司

　　 ·李荣融：国资委鼓励央企把优良资产注入上市公司

　　国务院国资委主任李荣融近日发表讲话，2007年，国资委将加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。

　　点评：2006 年12 月18 日国务院下发《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》。2007年是该《意见》大力实施的一年，组建国有资产经营公司使得国有资本调整和国有企业重组进入大规模、可操作的阶段。国资委已明确提出，到2010年，央企数量要调整和重组至80到100 家。可以预期的是，未来央企当中有许多会在下属企业中或注入优质资产，或直接整体上市。

　　从国家的战略高度看,央企整体上市是重要的战略步骤,这是解决诸如行业整合等一系列问题的先决条件，因此可以判定以央企整体上市为代表的央企改革将继续成为市场的主流。央企改革的内涵包括推动具备条件的央企整体改制、整体上市，不具备条件的通过增资扩股、收购资产等方式把优良主营业务资产全部注入上市公司。通过股改和定向增发等方式，已经有200多家上市公司涉及到或者正在审议资产注入，注入的资产包括土地、股权以及上市公司原本产业链的相关上下游资产等。资产注入一方面增强了上市公司的盈利能力，更为重要的是解决了上市公司不得不进行却又饱受争议的关联交易问题，这从根本上提升了上市公司的质量,因此其股价表现也往往优于大市。同时，在股改基本完成和A股市场走出低谷后，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多为上市资源的集团通过资产注入的方式实现资产的证券化正成为一种趋势。在股权激励、市值考核等背景下，大股东更为关注上市公司的股价表现，使得大股东有动力将优质资产注入上市公司，分享股价上涨带来的财富效应，实现权益价值的最大化。通过资本市场和上市公司这个平台进行资源的整合，达到集团公司做大做强的目标。因此央企改革概念具备成为中国股市市场主流投资概念的优先条件。

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　　·6 月1 日起 磷矿石出口税率翻倍

　　日前财政部网站发布消息称，自6 月1 日起，对磷酸二铵开征出口关税，并调整磷矿石出口暂定税率。

　　根据公告，自下个月开始，对一般贸易和边境小额贸易方式出口的磷酸二铵(税号：31053000)开征季节性出口暂定关税，2007年6月1 日至9 月30 日期间税率为20%，10 月1 日至12 月31 日期间税率为10%。自2007 年6 月1 日起至12月31日止，将磷矿石(税号：25101010、25102010)的出口暂定税率由10%提高至20%。

　　据国家统计局统计，2006 年我国磷矿产量为3711万吨，实际消费量超过了5600万吨。国土资源部有关数据也显示，2003年底我国磷矿可采储量为18.9 亿吨，2005年就变成了14.4亿吨，两年之内减少了4.5亿吨，磷矿资源正以惊人的速度“消失”。与此同时，我国每年还在大量出口磷矿，因此，业内人士普遍认为，保护磷矿资源的工作迫在眉睫。财政部有关负责人则表示，2007年我国还将继续对煤炭、原油、石料、矿石等能源或资源类产品征收出口关税，从而进一步限制高耗能、高污染、资源性商品出口。

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