凤竹纺织：采取的改革措施效果不显著(图)

　　凤竹纺织（600493）一季报业绩大幅下降，收入达到1.02亿元，同比增长5.15%，但净利润只有3.42百万元，同比降低34%。平均毛利率较去年同期降低1.5个百分点以及财务费用增加是净利润下降的主要原因。

　　行业效益增速下降、出口增长放缓、竞争加剧是阻碍公司发展的外部因素。改革成为企业摆脱困境的主要手段，而公司目前采取的改革措施效果不显著，未来公司业绩难有增长：1、加强异地销售和出口的传统手段效果不明显，06年呈现增收不增利的情况；2、06年加工收入第一次出现下降，但针织布收入虽增加，毛利率却有所下滑；3、公司改革员工考核体系，但一方面见效缓慢，另一方面不能使企业脱颖而出；4、公司适当增加产能，向上游延伸产业链，收益不大。公司已开始意思到上述改革措施的局限性，总经理也希望向直销、小批量、小订单的模式转变，并进一步加强针织布业务，但转变需要公司在发展战略、企业架构、人员思路等方面做出改变，决非一日之功，只能说调整是漫长的。

　　国金证券分析师张斌预计，07－09年公司分别实现收入6.36亿元、6.98亿元以及7.58亿元，分别同比增长16.3%、9.8%和8.6%，净利润47.5百万元、50.2百万元和52.7百万元，07年同比降低1.6%，08-09年分别同比增长5.6%和5.0%，每股收益分别为0.279、0.295和0.310元。考虑到公司经营调整缓慢，效果不明显。维持“持有”评级。公司股价自06年10月以来不断上涨与基本面关系不大，主要是市场因素。

　　作者：唐彬 今日投资

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