日评：茅台JTP1不跌反涨 未来暴跌不可避免

　　今日沪深股指呈现加速下行的走势，午后这种趋势尤其明显，大盘似乎有意回补5月8日作产生的跳空高开缺口。终盘沪市大跌147.21点，跌幅3.64%，收于3899.18点。深成指虽一度达到11828.93点的新高，但也跌了2.71%，收于11415点，鉴于受权重股的拖累较小，其下跌的幅度小于上海市场。

两市仅有390家股票上涨，涨停的个股仍有19只，下跌个股有9只。3066.55亿的成交额有放大迹象，加上连日来管理层频出政策有调控股市的意愿，因此投资者近期宜谨慎操作、规避风险。

　　权证市场涨少跌多，“末日轮”茅台JCP1今日大涨21.05%，但5月22日是其最后一个交易日，目前仅剩5个交易日，而且茅台JCP1到期价格归零的可能性极大，今天的走势完全是炒作的结果，因此投资者不要过分亲近。其他五支认沽权证各有涨跌，总体表现强于认购权证。认购权证中昨日涨幅第一的侨城HQC1今日跌幅最大，为-9.06%。受正股上涨带动，伊利CWB1涨幅最大，达到4.64%，五粮YGC1和武钢CWB1各有0.75%和0.34%的小涨，其他认购权证均有下跌。目前鉴于市场不稳，认购权证面临较高的下跌风险，而且认沽权证普遍高估严重，因此在权证操作上需要保持谨慎。

　　权证隐含波动率数据如下：权证平均隐含波动率为251%，认购（股）权证平均隐含波动率为133%，认沽权证平均隐含波动率为310%，隐含波动率最大的是海尔JTP1，为552%。（以上平均波动率由正溢价权证的波动率数据计算而来）

　　今日权证要闻：

　　1、国都证券向上海证券交易所申请注销雅戈尔认购权证并已获核准，此次获准注销的雅戈尔认购权证数量为100万份，生效日期为2007年5月15日。

　　权证名称 投资建议

　　五粮YGC1 溢价率为负值，极度实值，估值较合理，根据正股表现谨慎操作

　　侨城HQC1 溢价率为负值，估值较合理，短期依据正股变动谨慎操作

　　钢钒GFC1 溢价率为负值，短期依据正股变动谨慎操作

　　华菱JTP1 谨慎

　　五粮YGP1 极度虚值，价格和溢价率很高，近期无法改观，不参与

　　中集ZYP1 虚值，价格和溢价率较高，近期无法改观，不参与

　　钾肥JTP1 虚值，价格较高，不参与

　　雅戈QCB1 交易日已结束，正在行权

　　长电CWB1 仅剩2个交易日，溢价率为负值，短期依据正股变动谨慎操作

　　国电JTB1 谨慎操作

　　伊利CWB1 短期依据正股变动谨慎操作

　　马钢CWB1 溢价率为负值，短期依据正股变动谨慎操作

　　中化CWB1 溢价率为负值，谨慎操作

　　云化CWB1 溢价率较高，不参与

　　武钢CWB1 溢价率较高，逢高卖出

　　茅台JCP1 仅剩5个交易日，极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率很高，不参与

　　海尔JTP1 交易日已结束，正在行权

　　雅戈QCP1 交易日已结束，正在行权

　　招行CMP1 极度虚值，价格和溢价率很高，不参与

　　（东海证券）

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