高清数字电视将步入快速发展期

    国金证券徐彦

    高清数字电视是未来电视发展的必然趋势,我国高清数字电视发展的软硬件条件、用户需求、政策环境等条件都已经基本具备,借助2008年北京奥运会的助推作用,2008-2010年我国高清数字电视将步入快速发展期。

    政府大力推广

    高清电视是未来电视发展的趋势,我国政府已认识到这一点,开始大力支持高清数字电视在我国的推广。2006年3月31日,我国政府正式出台了高清电视认证标准,对高清电视的性能、参数作出了明确规定,为高清数字电视的发展扫除了障碍。《国家“十一五”时期文化发展规划纲要》指出,我国将于2008年开播地面数字高清晰度电视, 2010年我国要达到10套以上高清频道节目制作能力。国家广电总局局长张海涛此前也表示,2007年要重点加强高清晰度电视节目制播能力建设,扩大高清电视频道覆盖面,为高清电视转播北京奥运会做好技术准备和节目储备。

    北京奥组委向国际奥委会承诺,2008年北京奥运会将采用高清数字电视技术向全世界进行转播。届时我国主要城市都将普及数字高清电视。随着北京奥运的临近,预计我国政府将进一步加大对包括高清电视在内的数字电视的扶持力度。目前北京、上海、青岛、陕西等省市的地方政府都已经减免了当地有线网络公司的所得税,部分省市还减免了有线数字电视收入营业税,同时对机顶盒进行财政补贴等。

    我国高清数字电视内容产业经过一年多的发展,目前已经开播了三个高清数字电视频道：央视高清影视频道、上海文广集团的新视觉频道、中影集团的CHC高清电影频道。这三个高清频道每天都播出十几个小时,内容涵盖电影、电视剧、纪录片、音乐会、时尚和体育节目。

    市场潜力巨大

    我们认为,我国高清电视机的销售量可以很好地反映我国高清数字电视的潜在用户数。国家信息中心对外发布的《2006年度国内平板电视市场白皮书》中显示,2006年我国高清电视机销售量为477万台,增长151.05%,其中液晶电视为397万台,等离子电视为80万台,高清电视机占彩电整体销售量的13.63%。预计2007年我国高清电视机销售量将达到950万台,预计2007年底国内高清电视机保有量将达到1650万台。

    从我国高清数字电视机的销量迅速增长可以看出,我国居民有收看高清数字电视的强烈愿望。如果以高清电视机数量来近似预估我国高清数字电视潜在用户数的话,那么预计2007年底我国高清数字电视潜在用户数将达到1650万户,市场潜力巨大。

    中视传媒有望脱颖而出

    中视传媒是目前唯一拥有高清数字电视内容制作业务的A股上市公司。公司节目储备优势明显。目前央视高清影视频道的节目储备已经达到3500小时左右,而且每年新增800小时,相比之下,上海文广新视觉频道的节目储备仅有1000小时左右。另外,中视传媒拥有央视品牌。

    通过央视高清影视频道节目内容的制作,中视传媒在人才培养和节目储备等方面都积累了宝贵经验,将使得公司在未来国内高清内容制作的市场竞争中占据制高点,从而为将来公司争取其他高清频道的内容制作业务创造了优越条件。

    根据协议,中视传媒可以分得央视高清影视频道总收入的35％,我们预计央视高清影视频道2008-2010年的用户数将分别达到30万户、60万户和105万户,频道总收入将分别达到3.96亿元、7.20亿元和11.34亿元,因此公司按比例分配到的收入将分别为1.39亿元、2.52亿元和3.97亿元。

    受益于国内高清数字电视未来三年的快速发展,预计中视传媒2007-2009年EPS将分别达到0.25元、0.53元和0.92元,给予公司“买入”评级。