新乡化纤(000949)化纤巨子 气吞山河

　　业绩是股市炒作的永恒主题，因业绩暴增而引发的超级升浪是牛市最绚丽的彩虹，既是调整市道中的避风塘，更是上涨攻势中的黑马营，周三股指大幅反弹中涌现出现的电力、化工、化纤板块都是景气回升和季报乃至半年报出彩的佼佼者，对于有业绩剧增的板块和个股值得密切关注，在实战出击上，我们建议投资者逢低关注化纤板块的龙头--新乡化纤(000949)。

　　点津之一：上游板块孕育上等机会，化纤板块的龙旋风行情将达到高潮。

　　周三电力、化工、化纤等周期性板块卷土重来，大有联袂强攻、复辟冲高的士气，辽通化工、凯迪电力、攀渝钛业等龙头品种在资金的热烈狙击下全线放量涨停，上升通道在连续逼空中重新得到强化。事实上属于上游行业的小板块--化纤板块早在年初就爆发出傲人的斗志和不羁的风采。尤其是龙头品种华峰氨纶自2007年以来一路长驱直入，从13元起步单边逼空飙升了170%，4月17日创出历史新高65.10元，不仅是中小板中的标杆，更为化纤股拉抬出上涨空间，化纤股的价值中枢有望从历史底部的5元迅速上移到10元，保持完美的股价弹性。

　　具体而言，粘胶短纤行业继续成为化纤市场中的最大亮点，市场价格重拾升势，二级市场上的走势值得期待；而氨纶行业反转向好的趋势也还将延续；差别化纤维、产业用纤维及制品等领域也同样值得关注。因此，化纤板块中的三大子行业都有很好的投资机会，有了强大的赚钱效应刺激，新多资金在重新挖掘周期性板块投资机会之时，势必会对相关板块的潜力股发动更加猛烈的攻击，从中线波段操作的角度来看，建议投资者对于异军突起的粘胶短纤行业中的龙头股给予密切的留意。

　　点津之二：行业复苏引爆业绩大增预期，化纤板块有望继续演绎高歌猛进的牛市风范。

　　从行业景气度上来剖析，根据中国化学纤维工业协会分析，我国化纤业的经济运行表现出明显的周期性规律，自去年以来，行业经济运行进入低谷期。综合分析化纤业面临的宏观环境及产业自身的特点后预计，我国化纤业已经在去年底走出低谷期，并将在未来较长时期内继续保持平稳较快增长，因此该板块的中长线战略机会非常突出。

　　从子行业粘胶短纤板块来剖析，两大利好的因素有望凸显出颇为明显的投资价值。一方面，1995年我国人均纤维消费量为4.5公斤左右，2002年增至6.6公斤，2005年则进一步上升到了7.7公斤，随着人均纤维消费量的稳步上升，我国粘胶纤维必将进入爆发式增长时期。另一方面，国际油价下跌带动了合纤产品的跌价，而棉涤混纺工艺使得合纤价格下跌时，厂家提高产品用纤量，从而使棉花价格出现跟随涤纶短纤价格下跌的现象。受棉价下跌影响，粘胶纤维原料棉绒价格也出现了较大的下降，而粘胶纤维产成品属纤维素纤维，不受油价影响，近期受供不应求影响，价格反而出现了较好的升势。

　　最值得关注的是，粘胶短纤价格持续回升，赢利水平有了实质性的提高，甚至用飞跃来形容也不为过，粘胶短纤企业盈利状况持续好转的势头如同一江春水向东流。以3月份粘胶短纤市场均价为15663元／吨为例，粘胶短纤保本现金流为12696元／吨，平均利润达2967元／吨，毛利率20％左右，已接近2004年底和2005年初同期最好盈利水平。3月底短丝级棉浆粕报价首次上调300－400元至7500－7700元/吨，而同期粘胶短纤平均价格上涨2250元/吨，4月、5月的粘胶短纤盈利水平比3月份更高。因此，我们认为从化纤板块中采取精益求精的优选法则来筛选最具有投资价值的个股，粘胶纤维有望继氨纶行业后展开轰轰烈烈的主升浪行情。

　　点津之三：化纤龙头业绩连续大幅暴增，新乡化纤将演绎持续逼空的新升浪行情。

　　公司是我国粘胶行业龙头，生产规模和经济效益均居全国前列，拥有亚洲最大的粘胶长丝连续纺生产线和世界最先进的氨纶连续聚合干法纺丝生产线，行业地位和市场占有率都具有绝对的领袖地位。从业绩的成长性来看，公司正在实施技术改造项目工程，有望新增销售收入25000万元，将带来新的利润增长点。

　　新乡化纤是市场公认的具有爆发力和影响力的化纤龙头，从投资价值和炒作题材来剖析，新乡化纤先声夺人，走出了犀利的上升攻击浪形，绝对涨幅和价格都在其它两只化纤股之上，从资金的运作脉络上看，由于新乡化纤06年每股收益有望增长5倍以上，同时07年07年上半年净利润同向大幅上升300--450%，也有主力抢筹、拉高建仓的犀利表现，近期在突破前期箱体平台后，明显有加速上升的趋势，后市可给予积极关注。

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