青山纸业（600103）：参股金融 山高水长

机构：银河证券
青山纸业（600103）：参股金融 山高水长

银河证券 许晓旸

价值重估 业绩飙升

在经历了“黑色星期二”之后，今日股指再次强势上扬，顺利的收复了4000点的失地。已形成了二阳包一阴的格局。

市场呈现出有可能加速攻击的态势。个股热情再度活跃起来，今日两市有近40家个股涨停，值得注意的是，市场对参股金融概念有更疯狂的追捧，参股中信证券的两面针牢牢的封在了涨停板上。与此同时和青山纸业一样拥有大量的林业资源优势的岳阳纸业也放量涨停。随着新会计准则的实施，参股金融的上市公司更值得我们关注。青山纸业（600103）是我国造纸行业的龙头企业公司，而目前股价才8元出头，并且持有大量上市公司原始股权，可重点关注。

参股金融 效仿岁宝

青山纸业持有大量上市公司股权，以每股1.75元的成本持有698万股兴业银行，持有永安林业1170万股，占该公司总股本的7%，为该公司第三大股东。持有惠泉啤酒(600573)950万股一般法 人股，占该公司总股本的3.80%，为该公司第三大股东。持有福建水泥(600802 )69.85万股法人股，占该公司总股本的0.23%。此外，公司出资5600万元受让广东省佛山市南发实业集团公司持有的中国科技国际信托投资有限责任公司4000万股股权。

根据财政部颁布在一季度实施的新会计准则要求，公司将按“公允价值”对持有的金融股权进行重新计量，按今日，兴业银行每股29.95元、永安林业每股12.07元、惠泉啤酒每股11.03元、福建水泥每股9.86元的市场价格，公司持有股权市值高达4.56亿元，公司也因此收益巨大。而且火爆的牛市仍将持续，公司的这一系列股权投资在不久的将来还将不断增值。最近参股民生银行的岁宝热电连续涨停，而青山纸业目前涨幅远远低于其他参股金融类个股的涨幅。

林业霸主 纸业蓝筹

青山纸业是我国造纸行业的龙头企业,具备极强的林业资源优势。公司旗下的福建青州造纸厂为目前全国同行业唯一的国家特大型制浆造成纸企业。主导产品“青山”牌系列纸袋纸80g/m2普通纸袋纸获国内目前同类产品最高奖——国家银质奖，70克/平方米低定量高强度纸袋纸和90克/平方米伸性纸袋纸均为?⒉坑挪�品�?/p>

公司曾投入66129.3万元巨额资金建设160万亩原料林基地,该项目已被列入全国林纸一体化首批实施项目,并获得国家国债资金支持。该项目建成后,预计每年可以为公司供应纸材40至50万立方米,可持续发展能源极为突出。

而据相关行业分析师的研究报告可知，随着林业资源的稀缺性越来越明显，因此，林业价格在不断涨升，一亩林地的纯利润有望达到500元至1000元，因此，160万亩将隐含着丰厚的净利润预期，因此，随关轮伐期来临，青山纸业有望步入到业绩稳定增长的蓝筹股行列。

从周K线来看，该股自完成股改之后，股价走势十分强悍，沿着5周均线一路攀升，在连续15周当中，仅有2周收阴线，整体向上欲望极其强烈。并且在4月未的最后一周成交量萎缩十分明显，同期涨幅也很小，很明显是一个典型的上升中继。从日K线组合看来，该股近几日借大盘回调之际，稍做整理。今日放量突破5日，10日均线的压制，其后有继续展开新一波凌历的上攻行情，可重点关注。

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