化纤板块 粘胶短纤涨价刺激股价井喷

　　□ 武汉新兰德 余 凯

　　根据《第一纺织网》的最新报道，近几日，在新乡化纤等几家大厂带动下，国内粘胶短纤价格再次上调，据悉，目前市场上1.5D*38mm规格普通粘胶短纤较高报价已突破2万元/吨关口，报至20600元/吨左右，而市场主流价格也攀升至19400-19600元/吨左右，普遍有300-500元/吨上涨，主流价格在19400元/吨。

而去年元月份，粘胶短纤维的价格还在12800左右，一年多来一直保持持续上涨的趋势，这对生产粘胶短纤的山东海龙（000677）、新乡化纤（000949）、吉林化纤（000420）、南京化纤（600889）等上市公司的业绩增长增添了重要的砝码。

　　出厂价一再提升

　　今年3月份以来，粘胶短纤价格上涨速度明显加快，市场平均价由3月初的15350元/吨上涨至4月25日的17850元/吨，至29日，平均价超过18000元/吨达到18350元/吨。30日，市场均价再提高100元达到18450元，其中，1.5D*38mm规格的较高市场价已在18800元-19000元/吨，一般生产厂家送到价格为18000元-18500元/吨，吉林化纤、新乡化纤、山东海龙1.5D*38mm粘胶短纤的报价均达18800元/吨。

　　“五一”节后，相关生产商再次提价。目前市场上1.5D*38mm规格普通粘胶短纤较高报价已突破2万元/吨关口，报至20600元/吨左右，而市场主流价格也攀升至19400-19600元/吨左右，普遍有300元-500元/吨上涨。

　　此次再提价，国内粘胶短纤今年已累计上涨了5000元左右。显然，这对相关上市公司的业绩的积极影响非常明显。何况，在粘胶短纤价格持续回升并突然高涨的同时，其主要原料棉浆粕价格继去年12月以来持续保持平稳。以山东海龙为例进行测算，其粘胶短丝年生产能力为120000吨，平均一个季度生产30000吨，如果以90%开机率计，二季度仅因产品涨价这一部分将给公司直接带来30000＊5000＊0.9＝1.35亿万元左右的毛利。因此，粘短产品提价对山东海龙、吉林化纤、新乡化纤等短纤产量较高的公司所带来的利润上的提升必将在二季度及今后的业绩报告上体现出来。

　　需求持续旺盛

　　应该说，内外需求的持续旺盛，是拉动粘胶短纤价格飚升的主要原因，今年1-3月份粘胶短纤出口已达到25815吨，较去年同期增长205.61%，仅3月份一个月的粘胶短纤出口就达到11827吨，同比增长幅度高达311.3%；国内纺纱原料中的用粘比在1-2月份也进一步提高至8.88%。出口数量和用粘比均为历史最高水平。

　　应该说，很多业者对于粘胶市场已感到不可思议了，但由于周边一些国家因粘短厂污染严重已陆续停产，只能靠进口来维持纱线生产，相应在一定程度上使粘短出口仍会有所保持。加上夏季股装生产量近期还将维持，因而国内外需求仍然较大。

　　随着产品价格上涨，股价也表现出色。即使在本月16日大盘的大幅下挫过程中，粘胶板块也是逆市上扬，17日更是全面飘红，板块股价集体上抬，新乡化纤突破15元，山东海龙离15元只有一步之遥，吉林化纤突破迫近11元，均创近年历史新高。

　　粘胶板块的上涨已有一段时日，这决不是炒作题材所能达到的。显然，产品涨价为业绩增长定下了一个主基调，短期内供求形势不会改变，因为供需格局不是短期形成，自然不会在短期内发生质的转变，价格也许不再像前期涨幅巨大，但也不会大幅下跌。另外，粘胶上市公司虽然获利丰厚，同比增幅惊人，但这是建立在前几年盈利微薄的前提下，所以增长并不是暴增，将有一定的持续性。

　　当然，在经过2007年一季度的抢眼表现后，粘胶板块已呈现明显分化，业绩一般靠题材炒作的个股表现已趋平淡，而业绩突出的龙头企业开始真正被资金关注。山东海龙（000677）、新乡化纤（000949）、吉林化纤（000420）是粘胶短纤领域的三大龙头品种，后市还有更大的上涨空间。

　　关注股价低估品种

　　目前，国内主要粘胶短纤上市公司主要有山东海龙（000677）、南京化纤（600889）、吉林化纤（000420）、新乡化纤（000949）和*ST丹化（000498）。其中山东海龙是粘胶行业龙头企业，目前具有短纤12万吨、长丝8000吨、棉浆粕13万吨、帘子布1.2万吨、帆布1.2万吨和高模低缩涤纶工业丝6000吨的生产能力，粘胶短纤产能居全国第一位。新乡化纤的化纤年生产能力已达到11万多吨，其中粘胶人造丝5万吨，粘胶短纤维5万吨，合成纤维5千吨，氨纶6千吨，拥有亚洲最大的粘胶长丝连续纺生产线。

　　而相比上述粘胶企业而言，吉林化纤（000420）的价值明显被低估，目前股价还不到11元，是上述股票中股价最低的。三大龙头山东海龙、吉林化纤、新乡化纤中，只有吉林化纤还在11元以下，山东海龙、新乡化纤都在15元附近，甚至业绩一般的南京化纤、保定天鹅、湖北金环股价分别达到11元以上。此外，吉林化纤（000420）的技术含量最高。吉林化纤的产品规格全，质量好，报价高。目前粘胶短纤的市场报价已突破20000元/吨，创历史新高。而且5月中旬，吉林化纤占70%的中外合资吉林艾卡粘胶纤维有限公司年产5000吨粘胶长丝的生产线将投产，这无疑是锦上添花！因为，粘胶长丝的价格自去年以来的涨幅也非常之可观，其投产后对吉林化纤业绩增长的贡献亦将非常之明显。因而，投资者可重点关注业绩良好，股价偏低的吉林化纤（000420）。

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