早评：红五月热情高涨

机构：益邦投资

昨日沪深两市股指再现高开高走的态势，其中深圳指数已经创出新高，那么对于最近的盘面我们可以明显发现，这一位置还是不算高，为什么这么说？当周二大盘收出光头光脚的阴线之后，周三，周四大盘再次强势上攻，说明这个市场已经强的我们无法想象，本来还在考虑清仓的投资者也是开始严重看不懂盘面，其实很简单，因为大盘走势太强，投资者赚的又太多，所以心里慌了，钱赚多了就急了，大盘还是走的非常稳健，目前来看没有任何问题。

展望今日又是本周最后一个交易日，出于对周末利空的预期，估计又会开始大幅度振荡，但，跌是绝对跌不了多少的，继续看好后市。

板块指数功能可以发现，房地产、造纸印刷、仪电仪表以及煤炭石油等板块整体涨幅位居前列，而钢铁、机械以及通信类个股也有较好表现。相比较之下，石化、交通设施、金融以及电力等表现略落后于大盘。从盘中具体个股表现来看，受到市场再度出现大幅上涨影响，两市下跌家数有限，盘中仅有S仪化等为数不多的品种出现调整，且幅度有限。相反，两市涨停家数再度超过30家，其中如银星能源、风帆股份、房地产类个股北京城建、渝开发以及节能环保股凯迪电力、烟台万华等品种涨停。两市上涨家数超过5%的合计接近200家，市场做多氛围依然十分浓厚。

任何一轮牛市的发动引擎一定是一国经济的增长及其上市公司盈利能力的持续上升，那么，当今中国上市公司的业绩是否进入持续增长趋势值得我们深入探究。对这一问题的探讨实际上就是在探寻中国牛市基础是否牢固、当前中国股市究竟是“理性繁荣”抑或“非理性繁荣”。中国股市从2005 年6 月至2007 年5 月已连续走牛了24 个月，上证指数从1000 点上涨至4000 点。在这轮牛市的背后是投资者对上市公司盈利预期的不断提升。当前沪深300 成分股2006－2008 年的盈利增长率预期已经上升到了37.2%、43.5%、25.4%，较去年底大幅提高。2007 年一季度业绩也处于超预期状态。上市公司业绩的持续增长是股市理性繁荣的重要基础，缺少这一基础，股市繁荣是难以持久的。海通证券的分析显示，目前中国股市的繁荣“理性”成份居多，中国股市进入牛市周期的基础是牢固的，继续看好年内的股市走势，其中阶段性的调整将属于中长期上升途中的强势调整，是牛市中必要的休整，但调整与振荡不会改变上升。

柳工（000528）强烈看好：该公司2007 年1 季度业绩超出市场预期： 公司2006 年实现主营业务收入和净利润为51.82亿元和3.57 亿元，同比增长27.33%和71.27%，每股收益为0.75 元，净资产收益率为19.01%，业绩符合预期。2007 年1 季度公司实现主营业务收入和净利润为15.24 亿元和1.06 亿元，同比增长13.33%和40.52%，每股收益为0.22 元，净资产收益率为19.01%，业绩略超出市场预期。今后三年业绩增幅达25%以上，成长性突出：公司作为装载机行业龙头，产品品牌和技术优势明显，挖掘机产品成为国内民族品牌的一面旗帜，企业管理层经营效率是国内国有工程机械企业上市公司中十分突出的，未来可能进入叉车领域，产业链进一步延伸，出口市场空间巨大，预计今后三年业绩增幅达25%以上。预计2007－2009 年每股收益将为1.05 元，1.35 元，1.67 元，同比增长40.00%、28.57%和23.70%。，成长性突出，完全可以参考安徽合力（600761）的估值水平（2007 年的动态市盈率为30 倍左右），则公司目标价位为31.50 元，目前低估22.09%，投资评级“买入”。 （益邦投资）

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