加息难改行业景气 钢铁地产影响有限

　　据专家估计，整体而言，按照本次加息幅度匡算，影响全部A股上市公司利润总额的幅度大约在0.6%左右，对上市公司业绩的影响并不显著。此外，加息对不同行业上市公司的影响程度也不一样。具体就房地产、钢铁两大重点行业而言，整体看，受本次加息的冲击并不十分明显。

　　房产：中长期景气不足以改变

　　国金证券认为，加息产生的轻微负面影响不足以改变房地产行业保持中长期景气。对房产企业而言，贷款利率上升18个基点确实会影响企业的财务成本，同时也大大影响人们的购房欲望，并加大一些有房贷人士的还款压力。

　　但据测算，目前财务费用所占比例从6%一直下降到2%，而上市公司的投资收益在今年1季度却增长了100%，贷款利率上调对上市公司的业绩影响甚微。与此同时，由于房贷利率实行85%的优惠利率下限管理，所以居民按揭贷款利率的实际增加只有15.3个基点，并且本次升息5年以上长期贷款利率只提高9个基点，不会对消费者购房行为产生实质影响。

　　钢铁：产业景气可望持续走稳

　　钢铁业作为资产负债率相对较高的行业之一，本次加息所受的负面冲击也并不十分明显。联合证券认为，一方面，加息将降低固定资产的投资势头，短期内会影响钢材的需求，给钢材市场带来下跌的压力，同时，加息会增加中国钢厂的资金成本，不利于企业筹资；但是，就长期而言，却可降低中国钢厂扩产势头，产业景气可望持续走稳。

　　海通证券则指出，相对而言，钢铁股具有较为明显的估值优势。根据一季报业绩，钢铁股目前动态市盈率为18倍，部分行业龙头估值仅有13倍左右，远远低于大盘整体的33倍。除了处于估值“洼地”外，钢铁行业存在的整合、重组大趋势，反而会对行业龙头和优势公司形成利好。