继续逞强，振荡难免

机构：光大证券
上周末的“小孕线”等来了“加息、调高存款准备金率、扩大人民币汇率浮动区间”，央行三剑齐发打出了近年来罕见的货币调控政策上的“组合拳”，周一跳空低开128点，几乎未做停留随即展开强劲反弹，又延续了出利空则涨的“习惯”，个股行情仍然十分火暴，涨停一片，而且成交量一改前几日萎缩的局面，沪市放大至2114亿，较上一交易日增加25%。

我们在周五的文章中，预测到了周一可能会出现的大幅下跌，但是以大幅下跌迎接利空后再次走出上扬的走势还是令人叹服此轮牛市走势之强劲。我们在昨日的文章中指出认为可以将周一的走势的强弱，看作是大盘未来走势的一个指标，那么周一的强劲令人相信大盘不会直接结束此轮牛市行情，仍不改牛气底气！

但是一系列货币政策“组合拳”对股市的影响程度，毕竟不容忽视。应该说，其综合效应对投资者心理产生的冲击力量远大于实际效果，这是因为其密集程度让不少老股民回想起，在1996年管理层连续出台“12道金牌”镇住了疯狂的牛市。笔者认为，进一步的调控措施仍将陆续出台，虽然牛市不改，最终仍将不改震荡上行趋势，但大盘在4000点附近加剧震荡恐怕不能够避免。话说回来，只要影响牛市行情趋势的基本因素未发生改变，股指向下调整的空间就相对有限。

由此，在操作上，建议投资者把握好行情的节奏，在仓位结构上保持灵活性。在机会选择上，二线绩优股中的价值低估板个股值得关注。注重企业的行业地位和成长性，市盈率和市净率作为经典指标仍是主要选股原则。云天化（600096）公司主营业务已发展成为包括化肥,玻璃纤维和有机化工三大业务,是国内重要的化肥生产企业,目前其单套生产能力居国内上市公司第一,并已成为国内重要的玻璃纤维生产企业，加之公司巨资投入煤气化项目,增添更大的发展后劲,公司未来前景光明。2006年该公司实现每股收益1.09元, 每股净资产达到5.21元,目前市盈率水平在23倍左右, 相对大盘超过42倍的市盈率（按2006年业绩计算），其价值明显低估。走势上看,该股近期展开一波回调整理走势,股价在20日无线处反复获得支撑,短线构筑空头陷阱后放量收阳上攻,已有展开一轮新升浪之势,是值得投资者重点把握的潜力个股之一。

光大证券 罗毅

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