日元颓势依旧 加元再现强者风范

　　邵杰 农行上海

　　上周五，中国央行宣布将人民币兑美元的浮动幅度由原先的0.3%放宽至0.5%，使日元盘中一度跳涨。不过，个人预计此举对加快人民币升值步伐暂时不会有太大效果，故对日元的提振作用也将有限。

　　事实上，纽约盘中日元涨幅确实迅速回吐，市场也普遍预计央行将继续严控人民币，不断干预以抑制人民币升值过快。毕竟人民币快速升值很可能会放慢出口成长并最终殃及中国经济。

　　摩根大通的外汇分析师也同样表示，由于人民币实际上并不会按区间极限幅度波动，所以放宽波幅代表不了什么。而海外无本金交割远期外汇(NDF)显示市场仍预计人民币在未来一年将升值约5.5%，同2005年中汇改以来升值幅度大致相同。

　　不可否认，中国的举措对市场气氛有些影响，但目前日本利率在工业化国家中是最低的，日元仍被视为融资货币，再加上低波动性意味着这仍将构成利差交易的良好平台。投机客必然会继续借入日元买入较高收益资产。

　　根据上述情况加上上周公布了强于预期的房屋开工、制造业、初请失业金和消费者信心数据后投资者对FED今年降息的预期已逐步降温，看来期待日元近期出现大幅反弹的观点很可能落空，建议投资者短线不要贸然入场。欧洲美元利率期货走势显示，市场目前预计FED今年降息25个基点的几率为67%，稍早曾接近100%。

　　加元试探30年高点

　　自上周末纽约汇市以来，汇价波动最大的就是加元兑美元了。美元兑加元由早些时候的高点1.1002加元下跌至1.0877加元，创29年半的新低。实际上，加元兑美元距离30年高点仅30点。加拿大3月份批发销售的增长推动了加元的升势，3月份批发销售额较上月增长1.9%，增幅为市场预期的两倍，而且是过去三年来的次高水平。另外，汽车需求尤其强劲，加拿大第一季度不包括汽车的零售额创历史新高。通货膨胀率的强劲上涨以及零售额的良好表现使得加拿大央行在今年晚些时候加息的机率增大，从而也对加元构成支撑。

　　技术上，在1.0860加元处的买单或将对汇价提供支撑，不过，一家美国和加拿大投资机构在1.0920加元处的大量卖单或将捍卫上档水平。

　　瑞士法郎将展开反弹

　　目前，美元/瑞士法郎在1.2280瑞士法郎附近交投，位于上升通道的顶部，1.2300/1.2360瑞士法郎区域存在强大阻力，因此，美元/瑞士法郎在进一步上涨之前，很有可能展开回调。本周四，美国将公布4月份耐用品订单，4月份新屋销售以及5月份初请失业金人数，在此之前，美国并无重大经济数据公布。

　　在这种情况下，美元很可能维持强势。不过，瑞士经济数据对瑞士法郎构成较大风险。明日瑞士将公布4月份生产者价格指数（PPI），本周四将公布就业数据，本周五将公布4月份贸易数据和5月份KOF领先指针，这些数据很可能引发瑞士法郎波动。未来3个交易日，如果结转交易得到解除，瑞士法郎可能会受到提振。