国投中鲁：和交大博通出招应对苹果猛涨价

　　近一年来，由于种植成本增加、自然灾害、需求旺盛等原因，苹果价格不断走高，导致下游的苹果汁制造企业成本上升，吞噬了大量利润。在此情况下，国投中鲁（600962）、交大博通(600455)等下游苹果汁制造企业各显神通，或想方设法降低成本，或向上游进军，扩大原材料收购来源。

　　需求上升成本上涨

　　浓缩苹果汁是加工果蔬汁饮料的原料产品，是仅次于橙汁的世界第二大果汁消费品。近期由于巴西橙子减产，国际橙汁价格不断上涨，苹果汁作为替代性产品，需求也在不断上升。目前我国浓缩苹果汁产品产量占到全球总产量的一半以上，国内浓缩苹果汁产品绝大多数都是出口国外，2006年/2007年榨季出口价格达到了900多美元/吨，同比上升28.5%；而苹果原料价格同比上升35%左右，导致整个生产成本同比上升23%左右。

　　交大博通2006年果汁业务实现收入5563.94万元，同比增长10.81%，但成本达3017.34万元，同比增长274.05%；国投中鲁2006年实现主营业务收入8.38亿元，同比增长32.48％，主营业务成本达6.19亿元，同比增长36.67%，导致利润率有所下降。国投中鲁曾表示，苹果采购成本占公司产品生产成本的六成以上。

　　分析师认为，从长期来看，农产品需求及价格仍将有所增长。由于城市化进程加快，农村剩余劳动力从农村转向城市，从农业生产者转变为纯粹的农业产品消费者，加之原有城市人口的消费，使得对农产品的需求和供给之间出现了巨大的矛盾。

　　长江证券的分析师周金涛指出，苹果种植是一个高度依赖水、光、肥料、空气等自然资源的产业，而这些资源很难通过人为因素扩大其供给而使得农业劳动生产率提高，虽然通过科学育种或者其他手段能够提高农业的单位产量，但是任何技术的提高都无法摆脱束缚农业发展的自然规律。这导致劳动生产率不能大幅提高，产能的扩张受资源影响较大。业内普遍认为，巨大的需求增长使得果品生产的增长显得微不足道，缺口依然存在。

　　各显神通开源节流

　　苹果产量和价格的不确定性对下游制造业公司的业绩造成很大的不确定性，在降低成本和扩大来源收购上，苹果汁制造公司纷纷各出奇招。

　　国投中鲁认为，进入行业发展的成熟期后，行业的产能迅速扩张，基本处于饱和状态，资源短缺的局面导致厂商对原材料资源的争夺战日渐升级，个别企业还面临开工不足的尴尬。因而，对于资源密集型的果汁企业来说，占据了优势资源就大大提高了市场竞争力。公司将通过各种方式，抢占优势资源，整合行业资产，通过自建、租赁、收购兼并以及合资合作等形式，把主业做大做强。近日，国投中鲁定向增发募集的资金拟全部投入与果汁主业相关的项目，其中包括高酸苹基地建设项目、收购2至3家同行业企业等。

　　而交大博通则将扩大原材料来源的“触手”伸向了上游。其收购的泾阳怡科食品有限公司一直与当地政府保持着紧密的合作，不断扩大自己的原料收购范围，力图突破原料制约瓶颈，形成规模经营效应，增强企业竞争实力。交大博通在2007年的资金需求规划中，也给泾阳怡科食品有限公司准备了5000万元用于原材料采购。

　　作者：周悦 证券时报

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