南京熊猫：产业整合 变身央企

机构：湘财证券
南京熊猫（600775）：产业整合 变身央企

熊猫电子集团有限公司被誉为中国电子工业的摇篮，是国有综合性大型电子企业，连续二十年位列中国电子信息百强企业前列，“熊猫-PANDA”是我国电子行业第一个“中国驰名商标”，也是中国电子产品第一个进入国际市场的注册商标。

公司作为全国GSM、GPRS设备最大供应商和CDMA移动通信系统设备的主要供应商，是中国移动、中国联通等最重要的合作伙伴，其卫星通信设备的毛利率高达30%。2007年第一季度公司业绩突出，净利润达1527.96万元，同比增长47.31%，主营收入14189.38万元，同比增长高达404.72%。

国资委、中国电子信息产业集团公司（CEC）等共同投资成立的南京电子信息产业集团公司收购南京熊猫电子股份有限公司后，将间接持有熊猫集团51.1%的股权，成为熊猫集团实际控制人，这将为公司打开新的发展空间。这次重组虽然是一场市场化运作的企业行为，但中央、地方两级国资委及当地政府依然对此表示出了极大的支持。地方政府特别要求保留“南京熊猫”这一品牌，做大当地的电子信息产业。另外，根据CEC的计划，中电南京熊猫将通过三年时间，基本完成现有企业结构和产品结构的调整，即在三年内将投入约50亿元，重点是做强做大高新电子、显示器件、家用电子、系统集成及电子工程等主导产业，到2009年，中电南京熊猫公司力争销售收入与利税总额比重组前翻两番，最终达到销售收入200-300亿元、利润总额5-10亿元，成为CEC重要的产业基地和集团发展的新支点。

目前公司持有南京爱立信熊猫通信有限公司26%的股份，南京爱立信熊猫通信有限公司是爱立信移动通信系统全球三大供应中心之一，2000年该公司即荣获"全国500家最大外商投资企业"、"全国百家高新技术企业"的称号。而爱立信首席执行官认为由于中国将在2008年承办奥运会，因此中国政府需要在2007年时令中国的3G业务取得一定的发展，这意味着3G网络必须要在2006年时启动，因此3G牌照很可能会在2006年发放，随着3G项目的出台，公司将成为潜在的最大受益者。

二级市场上，该股近期震荡攀升，已经形成新的上升通道。今日随大盘稳步上行，成交量温和放大，显示出强劲的上攻势头，后市有继续冲高的可能，可重点关注。

（湘财证券 陈永强）

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