价值“洼地”，应向超高价股看齐

机构：光大证券
市场中的某只股票是否上涨“估值基础是价值址根，题材是启动的引擎”，现代投资(000900)作为绩优高成长的蓝筹典范, 该公司作为交通运输板块中的佼佼者，其业绩和财务状况极其良好,2007年1季报显示,每股收益高达0.26元, 每股净资产、每股资本公积金,每股未分配利润分别高达7.02元,3.94元,1.54元，具有很高的大比例送转股能力。

考察其相对应的市盈率28倍，动态市盈率19倍和市净率2.82倍，远远低于当前整个沪市超过42倍深市50倍的平均市盈率水平，价值显然严重低估。同时，该股具有大股东资产注入、巨资参股券商、朦胧期货概念、业绩倍增等重大实质性题材, 随时可能成为引爆其股价的“引擎”。技术上回调至上升通道下轨，完成“挖坑”值得重点关注。

大股东频频注入优质资产,公司规模和业绩快速增长.

公司属于高速公路经营单位,主营投资经营公路,桥梁,隧道和渡口等,具有区域垄断经营的特点, 现代投资2006年度披露报告期内公司实现利润总额43182万元,比上年同期增长34.91%;实现净利润28086 万元,比上年同期增长56.68%;每股收益0.7 元,比上年同期增长56. 68%。目前公司拥有湖南境内最繁忙的长沙至永安高速公路。众所周知,随着经济的高速发展, 人们对于公司的需求与日俱增,人们将高速公路经营称为"印钞机", 站在高速公路的收费站上就象站在一座"印钞机"上,现金如流水般的进入到公司, 让人们不得不佩服其巨大的盈利能力.公司不仅自身拥有"印钞机"资产,大股东还通过股改将大型"印钞机"资产注入到上市公司,而且第一笔就是48亿!目前公司的净资产也只有26亿, 仅此一项,其资产规模就增加一倍以上,相应的收益和利润水平也会出现同样的增幅. 现代投资在大股东湖南省高速公路建设开发总公司的支持下,大股东通过资产注入的方式将最优质的资产长潭,潭耒等三段高速公路的收费权转让给现代投资,其中:长潭路路段长为55.5公里,价值为11.3亿元;潭耒高速公路路段长为163公里, 价值为37亿元.长潭和潭耒这两段高速公路不仅是湖南省的重要干线,也是京珠沿线各省市通往粤港澳的重要通道,车流量在开通以来一直持续地稳步增长,成为现代投资的主要经营性资产和收入利润来源.正是由于大股东对公司的有力支持,"印钞机"资产不断给公司创造了巨大的财富神话,而根据大股东的股改承诺,后续大手笔的资产注入将不断延续,48亿乃沧海一粟。

2007年即将通车的醴潭高速公路与现代投资所属长潭高速公路垂直相连,邵怀和怀新通过潭邵高速与现代投资所属长潭高速公路垂直相连,对公司的长潭、潭耒高速公路的车流量均有诱增作用,对公司通行费收入有促进作用.据介绍,目前,湖南省高速公路计重收费工作已进入实施阶段.各路段的计重设备均已安装完毕, 正在试运行,预计在2007年二季度实施.从长远来看计重收费有利于治理超限超载现象, 减少对路面的损害,降低养护成本.预计计重收费会增加现代投资的通行费收入,公司的前景十分看好。

巨资投向泰阳证券,向超高价股看齐.

回顾本轮行情,市场在金融业迅速发展的强力支撑下表现持续火爆,在此基础上也促使了各券商业绩拐点的出现,从而直接导致券商概念股的持续热炒行情的产生，吉林敖东、辽宁成大等券商股的惊人表现可为榜样。作为泰阳证券的股东之一的现代投资(000900),其重估价值相当明显.泰阳证券公司注册资本12.05亿元,其中现代投资出资18000万元, 占其注册资本的14.94%.根据泰阳证券近日公布的2006年年报,该公司全年的净利润高达2.38亿元.而有媒体报道泰阳证券重组原大股东有望对其进行大比例的增资,这样,现代投资不仅已经拥有1.8亿的股权,增资后拥有的股权更多。

据前期《上海证券报》的报道, 自方正集团注资6亿元重组泰阳证券之后,作为同门兄弟的方正证券、泰阳证券的合并大幕也逐渐拉开.据了解,合并后新公司的注册地将放在长沙, 而在杭州和长沙保留两大业务管理平台.与此同时,方正集团有关负责人要求,新公司要及早做好上市准备,抢占市场制高点.。泰阳证券通过借壳或IPO的形式上市后,现代投资的股权投资有望增值数十亿元,同时由于公司对1.8亿的投资已经全额计提了坏帐, 而随着泰阳证券的重组成功,这部分计提有望被冲回,而对于总股本只有三亿多的现代投资而言,股权增值加上坏帐冲回,其每股收益将增加达到几元,其股价或将向辽宁成大、吉林敖东看齐！

朦胧期货概念，引发投资热炒

随着股指期货进一步向我们走来,细心的投资者可以发现,每逢市场出现相关股指期货推出进展的消息时,参股期货公司的相关上市企业在二级市场上的股票表现就非常突出. 货概念股经过前期的热身后有望进一步向纵深发展，因此期货题材股必将成为现阶段市场上最为闪耀的明星。

现代投资(000900)经与泰阳证券重组方多次协商,泰阳证券重组方有意将其控股子公司湖南大有期货经纪有限责任公司转让给公司. 对上述资产的转让, 公司有收购意向.公司于2007年3月27日开始派人对大有期货的相关情况进行了解.有关资料显示, 大有期货注册地位于湖南省长沙市.大有期货目前拥有上海, 大连,郑州三家交易所的会员资格,能代理客户从事国内所有期货品种的交易.现代投资表示,对大有期货的相关工作将在2007年7月前结束.虽然公司前期的澄清公告称, 与大有期货未进行实质性接触,尚未就此事签署任何协议,合同等法律文本.但这种矇眬的期货概念题材更加有望激发股价的上涨热情。

二级市场上，该股自底部启动后，以20日线为上升通道的下轨，展开波段式上攻，接近于基金的操盘手法，从季报的公开资料里也证明了这点，前几大流通股东均为新建仓的基金和保险资金。近期该股在20元附近反复振荡整理，完成了再次启动前的“挖坑”，从基本面和技术面看，新一轮上升行情呼之欲出，投资者可重点关注。

光大证券 罗毅

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