“东航模式”催变航空业格局

　　已流传一年之久的东方航空（600115）引入战略投资者新加坡航空（新航）一事即将敲定。作为中国航空业又一个标志性事件，此举将引发国内航空业格局突变，并给其他航空公司的类似计划打开想象空间。

　　东航A股利好大于H股

　　“此次合作，对东航自身的产品设计开发、运营管理提升以及国际线路拓展都势将带来正面影响。

”中信建投分析师李磊告诉上海东方早报记者，目前，国内相关行业政策已比较开放，外资参股的比例也有所放开，此前也有国航与国泰重组合作的先例，此外有消息称南航也在寻求合作伙伴。在这一背景下，东航此次引入新航是针对自身情况制定的一大战略，是在市场化竞争中通过找寻一个外方伙伴谋发展的举措。

　　“这对东航自身来说肯定有益。”中信证券研究部的马晓立表示，此举对东航A股应会起到正面作用。相比之下，对H股股价的提升幅度会小一点。一方面，东航借此能得到大量现金注入，预计应在100亿以上。另一方面，合作后，新航料将派人参与公司的日常管理，这对提升东航的管理水平及营运网络的完善都会有益处。

　　安信证券分析师邓红梅则向上海东方早报记者指出，东航和新航这次强强联手，将使东航在经营管理方面有所改善，同时东航也能借此利用新航的国际线路。此外，还能使东航其资产负债表更好看一些。

　　在股价方面，她表示，东航A股股价对此已提前有所体现，她个人认为此举对H股影响不大。

　　至停牌前，东航A股报9.6元，自4月以来累计涨幅已接近100%；H股报3.73港元。

　　“东航效应”

　　长期以来，中国航空业一直维持着以国航、东航、南航三巨头为主、其他小航空公司为辅的鼎足三分格局。但随着各大航空公司纷纷砺刀秣马、筑巢引凤，这一微妙平衡正在被悄然打破。尤其是东航地处上海这一航空业“兵家必争之地”，此次引入战略投资者之举将可能给整个中国航空业的大乱局注入新的变数。

　　“东航此举势必会在行业内产生示范效应。”中信证券研究部的马晓立就告诉上海东方早报记者，对上航而言，同城竞争对手的动作会使其考虑是否也需要去谋求一个新的靠山？与此同时，由于国航已和国泰联姻，如果东航再引进新航，则肯定会给南航带来触动。后者是否又会考虑引资重组？

　　安信证券分析师邓红梅同样向上海东方早报记者表示，东航此举将首先令同城竞争对手上航的竞争压力陡然增大。“据我所知，上航也已在着手谈判合作之事。”

　　而对国航和南航来说，她认为，原本在三巨头中业绩相对不突出的东航如果此番能巧借新航之力“上位”，则很可能会令本已刺刀见红的市场更添血雨腥风，各大航空公司现有的市场份额格局也可能此消彼长。

　　值得注意的是，由于东航大本营———上海一直被视为中国航空业前景最好的沃土之一。目前，中国民航总局正与上海市政府加强合作，共同推进将上海建成亚太地区航空枢纽计划。而东航此次引资计划势必将战火直接引入这块阵地。

　　国航副总经理杨丽华就曾表示，国航将整合原上海基地和浙江公司资源，在年底前成立华东分公司，用以覆盖长三角地区。而6月份，还将联手国泰航空成立合资货航公司，加大在上海拓展客货业务的力度。

　　不过，另一个微妙的关系在于：国航正在不断增持东航股份。

　　中山证券分析师何旭表示，国航买入拉高东航股价，为东航与新航的谈判增加了难题。尽管不会改变结果，但是双方“扯皮”时间应该会拉长。

　　“显然，国航已在这轮暗战中抢占了有利地形。无论东航引资是否成功，其都可能从中获益。”业内人士指出，一旦东航引资成功，其股价有望进一步上涨；而就算引资不成功，则对国航的市场竞争也是利好.