B股走弱不会全面波及A股

　　沪市B股的下跌更多是与前期上涨过快有关，是市场的一种主动调整。A股中部分缺乏业绩支撑的投机性股票有下跌要求，但A股市场上还是有相当部分的蓝筹股存在上涨理由。从这个意义上看，沪市B股的下跌不会大面积地波及A股。

　　连续多日强势上涨的沪市B股，在本周二中午时分突然掉头下跌，股指从原本上涨4.28％，顷刻间变为下跌6％以上。到收盘时沪市B股跌幅为6.89％，拉出了一条实体为30.4点的大阴线。值得一提的是，这也是今年以来沪市B股的最大一次下跌。数据显示，在“2·27”暴跌时，沪市B股的跌幅也不过15.64点。不过相比之下，深市B股当天虽然也有所下跌，但其幅度比较小，收盘时的跌幅仅0.47％。两个市场差异不小的走势，给人们寻找下跌的理由提供了方向。

　　应该说，最近一个多月来，两市B股的涨幅都很大，但相对而言，深市B股的涨幅比沪市要小很多。特别是进入5月份以来，深市B股实际上已经进入了调整，并且封闭了5月份刚开盘时出现的跳空缺口，给人一种欲振乏力的感觉。相反，沪市B股的走势则强得多，5月份以来的最大涨幅达到了64.97％，几乎是直线上涨。在这种背景下，沪市B股当然面临很大的调整压力，特别是一些缺乏基本面支撑的B股，仅仅是因为与A股存在一定的价差，就出现了大幅度的上涨，其基础显然是不扎实的。考虑到市场上能够用于投资的美元数量相对比较少，这种建立在资金堆积基础上的行情，的确很可能因为某个偶然因素而结束上涨，转为调整或者下跌。在周二沪市B股刚开始下跌时，曾经出现过某些利空传闻，但人们注意到由于深市B股并没有出现幅度很大的下跌，这样也就看出沪市B股的下跌不完全是因为传闻，而更多是与前期上涨过快有关，是市场的一种主动调整。

　　沪市B股调整了，那么A股呢？B股股价高，实际上A股股价更高。这样也就产生了一个问题：因为与A股存在价差，B股涨起来了。现在这个价差依然存在，B股却跌了，这对A股又意味着什么呢？

　　客观来说，这多少是向A股提示了某种风险。今年以来，A股的平均股价已经翻了一番，虽然对其中一部分股票来说这是合理的价格回归，但客观而言，对于更多的股票来说这是炒作的结果，其价格基础是不可靠的。B股由于资金供应的相对有限，现在率先开始了调整，A股即便资金供应要充裕得多，但最终同样不可避免地会调整。对于沉浸在资金推动性行情而不能自拔的人来说，有必要从沪市B股的下跌行情中汲取教训。

　　不过，A股与B股毕竟也不能简单地等同起来。由于历史原因，沪市B股上市公司整体质量一般，而且近几年来又没有扩容，绩优公司不多，这就使得沪市B股很难走出具有明显业绩支撑的行情，股市上涨的理由要从A、B股的差价中去找。但是对于A股来说，通过股改以及不断的扩容，上市公司面貌已经有了很大改变，特别是出现了一批业绩颇佳的蓝筹公司。值得一提的是，近一段时间来，这些蓝筹公司的股价表现很平淡，与其不断提升的业绩相比，估值水平是有所偏低的。对于这类公司的股票，其价格应该说并不存在太多的泡沫，相反还有价值发现的余地。因此，虽然部分缺乏业绩支撑的投机性股票有下跌要求，但A股市场上还是有相当部分的蓝筹股存在上涨的理由。很明显，如果这些股票得到了市场的全面认同，那么相应行情也就随之而起。在这个意义上，沪市B股的下跌，不会大面积地波及A股。

　　在本周二，申银万国风格指数显示，低市净率股票指数和低价股指数的涨幅相对比较大，在目前市场环境下，这些指数主要是涵盖了大盘蓝筹股。蓝筹股是否正在启动之中？对于这一点，投资者要用比花在研究B股指数更多的精力予以关注，因为它对后市运行的影响将非常大。