招商轮船(601872)：价值严重低估的国家运输队

机构：重庆东金
近期中石油宣布我国渤海湾发现特大油我国与油相关受惠其中的股票, 受到资金追捧.中石油股票在港大涨,中油化建当即涨停!作为油运行业中的龙头招商轮船就值得我们重点关注。

招商轮船(601872):公司作为国内最大的远洋能源运输龙头企业,其远洋原油运输约占全国28.19%左右的份额,属于细分行业垄断地位,具有较高的市场定价权.2007年第一季度报告显示,中国人寿，平安保险等大型机构纷纷增仓，显示其内在价值得到了机构投资者的青睐.

近年来，随着我国原油对外依赖性的增大， 中国石油安全就显得越来越重要，为此我国制定了能源安全战略，在国家能源运输安全战略导向中有两个重点:一是要建立国家战略石油储备;二是积极推进"国油国运"政策.而截止05年， 内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%，在国家已提出的"国油国运"战略中， 计划在2010年前使内地运输企业承运的进口原油份额达到50%以上， 以进口需求年增长5%计算到2010年我国原油进口量将达到1.62亿吨。

以50%的运量计算， 至少需要远洋油轮运力1600万吨以上，而截止06年我国远洋油轮运力只有约900万载重吨.公司以远洋油轮运输业务为核心， 占国内原油运力28.19%的份额将直接受惠于国油国运战略。公司耗资3.43亿元新造4艘油轮，到期后，相比公司现有的14艘油轮，运力将得到大大增强。

1872年中国近代第一家轮船公司-招商局在上海成立，作为四大中资企业之一，目前公司大股东招商局管理着8000多亿资产， 在交通、基建、港口、物流，金融和地产等相关产业领域有着非常成熟的业务网络和市场运作经验， 而这将对未来公司经营发展带来极大的帮助. 招商能源运输是招商局集团旗下从事国际航运市场石油和干散货运输的资产，未来将重点发展石油和液化天然气运输.公司有三大主营业务:油轮运输，散货船运输，液化天然气船运输，涵盖了能源运输的主要货种。公司成功发行12亿A股上市，融资45亿元.公司将在未来3年新增6艘超级油轮，2艘苏伊士型油轮，6艘阿芙拉型油轮， 同时正在建造的5艘液化天燃气专用船，未来三年招商轮船油运能力将借此翻番， 有希望承担起进口原油五成以上的运力。公司与中石化，中海油等国内主要的原油进口商建立了战略合作关系，使得公司的实力进一步增强。公司的业绩在未来几年也将保持快速增长的态势，未来的成长性可以得到强有力的保证。

该股上市初期资金以连续涨停的方式收集筹码，在大盘连创新高之际，该股却严重滞胀，股票的价值已经严重低估，在近期市场热点回归价值投资之际，该股盈利能力的爆发力和估值的洼地性使股票将成为踏空资金的首选目标，建议投资者密切关注。(陈周杰)

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