宇通客车：目前客车业务保持加速态势

　　宇通客车（600066）在过去三年大中型客车销量复合增长率大致在11%左右，净利润复合增长率接近20%。从公司清晰的战略规划、快速增长的外销订单及激进的2007年排产看，目前业绩有加速的态势。

　　公司在2006年通过子公司郑州绿都涉足房地产行业，当年贡献0.03元每股收益。

预计2007-2009年，预计郑州绿都城、郑州郑汴路北二处房地产项目将分别贡献0.08、0.09元、0.20元的每股收益。未来，从避免同业竞争的角度出发，宇通集团有将剩余房地产项目打包进入股份公司的想法。同时，宇通间接获配2000万股中国人寿股权，转让获得830万股平安保险股权。以现价计算，折合市值13.2亿元，对应每股3.3元的隐含资产。税制改革充分受益，公司主要在二方面受益：一、所得税改革。《新企业所得税法》将于2008年执行，税率统一为25％，而目前宇通税率为33%。二、中部地区六省增值税改革。预计2007年有较大规模产能建设的宇通客车必将受益。

　　国信证券分析师赵雪桂认为，鉴于公司客车业务加速，房地产业务可持续性增强，预计公司2007－2009年每股收益分别为0.89、1.06、1.36元，给予12个月目标价格为31.8元，继续维持“推荐”评级。

　　作者：林容弟 今日投资

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