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财经频道 > 国内财经 > 央行上调存贷款利率和存款准备金率 > 07年第二次加息最新评论

股市连创新高 专家指央行三项政策是火上浇油

    来源:新民网

   【新民网·独家报道】5月18日,中国央行同时出台加息、上调存款备金率及扩宽人民币汇率浮动幅度三项金融政策,被业界视为击碎股市泡沫的“组合拳”。然而,这三板斧并没有发挥想象中的作用,沪市连续三天刷新历史纪录。

5月23日,沪市大盘稳站上4175.44点,两市再度报收新高。

  央行重手为何难挡牛市脚步?为此,新民网23日连线了中国银河证券研究中心主任、首席经济师滕泰。腾泰对新民网表示,股市这3天来的表现已经证明,央行三招其实收效甚微。在他看来,央行这三项政策的出台无异于火上浇油,将本来已显露疲态的股市挑逗得牛气十足。

  “三个小动作也不管用”

  腾泰认为,在中国商业银行拥有巨大存贷款差额背景下,央行通过提高存款准备金只能吸收商业银行手中新增加的部分存款余额,根本不会影响到居民和企业手中可动用M1(现钞+支票)的增长和流动。每次的小幅加息也根本不足以影响企业的投资行为、居民的消费行为及他们的资产选择行为。尤其目前市场上存在着资金股票供求失衡,老百姓受财富故事刺激大举入市的情况。

  在腾泰看来,如果货币政策阶段性地影响了股市行情发展的进程,反而会把过剩的货币流动性迅速驱赶到居民消费品市场,从而加速通货膨胀时代的到来。腾泰说,中国经济就像一个年轻力壮的小伙子,“格林斯潘式的小动作”(谁规定每次加息只能大约1/4点?)用在中国就像大象身上的虱子。“一个格林斯潘式的小动作没用,三个也同样没用”。

  央行调控是否针对股市?

  上海世基投资分析师徐磊对此则持有不同的观点。在他看来,央行日前出台的三项金融并不是针对股市的举措。作为宏观调控的一部分,这三招出炉的主要目的是遏制固定资产投资增长过快、资金流动性过剩及通货膨胀。而人民币升值步伐的加速和上市公司2007年第一季度的良好业绩正是支持目前股市高歌猛进的两个硬道理。

  有数据显示,2007年第一季度,沪深两市上市公司整体盈利,共有941家上市公司净利润总额翻番。与此同时,自2005年人民币开始升值之旅以来,中国出口增幅越来越大,升值好处也得以体现,这给海内外投资者以强大自信,人民币升值受益板块涨势明显。徐磊认为,在人民币升值步伐加速及上市公司第一季度业绩盈利明显增长的情况下,目前股市的点位其实有其内在的合理因素。

  有限的货币政策资源如何利用?

  在被问及央行是否会再度出台政策来遏制高涨的股市时,徐磊认为,目前情况下,当局不会出台行政指令直接干预股市预期,而且,一两项货币政策的出炉也无法从根本上解决股市问题,央行紧缩货币实际上是不希望股市热钱流向其他行业。但腾泰则认为,恰恰相反,央行在下出台这三项货币政策措施,本身就是一种浪费。不但不会对市场起到干预作用,反而很可能使热钱恃势而来,导致国际资本进一步涌进中国。

  腾泰认为,在当下,当局首要做的应该是正确引导市场投资预期,并用国有股减持和加速蓝筹发行来平抑资本市场的过快上涨。如果继续出炉货币政策,其本身就会陷入危险——不但不能够从根本上抑制通货膨胀和资产价格的上涨,反而会在真正的危机来临前 耗尽珍贵的货币政策资源。 (新民网 赵欣宇)

(责任编辑:马明超)

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2007-05-23 12:00
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