招商证券：德银看好H股资产重组潜力

　　周三市场：中国证监会出台了限制证券买卖实施办法，但市场对此几乎没有什么反应，大盘仍然高开高走，强势特征依旧。上证指数以4125.43点跳空开盘，盘中最低达到4093.92点，弥补跳空缺口后就逐波上扬，最终上涨63.33点，涨幅为1.54%，振幅为1.98%，收于4173.71点。

深圳成份指数上涨216.3点，收于12624.13点，涨幅为1.74%，振幅2.53%。两市成交量合计为3364亿元，相比昨天成交量减少218亿元，跟进资金进一步减少。上海证券交易所涨跌个股比为5.5：1，上涨个股占优。上海市场的换手率为6.1%，深圳市场的换手率为5.7%，换手率与昨日相当，上海市场换手高于深圳市场。

　　趋势判断：短期，证监会出台措施进一步规范市场操作行为，目的也是为了控制市场的上涨节奏，而市场对利空已经麻木，依然我行我素，故短期市场强势特征依旧，投资者无需过多考虑大盘。中长期预测:六月份调整的机会加大，大盘会有振荡，但下跌空间仍然有限，不改长期看好的趋势。

　　热点板块：通货膨胀加速，猪肉等日常消费品价格涨幅很大，受此影响，相关农业类的上市公司股票全面上涨，新五丰、福成五丰、隆平高科等农业类股票涨停。题材股仍是本轮行情不变的主题，资产注入、定向增发以及其它与公司基本面改善相关的题材使相关股票价格不断创新高。福田汽车、昌河股份等汽车股涨停；葛洲坝、华东科技等题材股涨停。

　　关注板块：围绕资产注入、整体上市和基本面改善等题材持续作文章，持续跟踪这类股票，肯定能够跑赢大盘。与这类题材相关的蓝筹股更应多加关注。

　　关注个股：北京城乡、顺鑫农业、株冶火炬、吉林森工、中海海盛、万业企业、粤富华、电广传媒等。

　　德银看好H 股资产重组潜力

　　德意志银行大中华区首席经济学家和投资策略师马骏博士在最近发表的中国投资策略报告中指出，资产重组将成为今后几年内中国股市盈利增长的潜力和超出名义GDP增长的最主要因素，不过这个因素还未完全反映在H股公司的股价中。

　　马骏在报告中指出，通过对上百家在香港上市的中国公司的研究表明，有二十多家大型国企有获得母公司大规模注资的可能性。这些公司主要分布在煤炭、电力、钢铁、水泥、铝业、交通、机电、石化等行业。他估计，由于中央和地方国资委主导的国有企业重组，这些上市国企的资产规模将在今后三年中增长一倍以上。

　　该报告对实际数据的分析表明，在过去四年中，主要H股上市国企收购其它公司资产的成本平均比这些资产的重置成本低44%。这是资产重组为上市公司创造价值的最主要原因。其它有利于上市公司的因素还包括并购带来的协同效应、上市公司中小股东对交易的否决能力等。马骏预计，在今后几年中，有利的政策环境将使大多数重点上市国企仍可用较有吸引力的价格购买大量资产。

　　德银对过去几年内32个H股国企的并购案的研究表明，在并购交易正式公布的前后一个月内（公布前两周和公布后两周内），这些并购案平均推高股价6%，而同期MSCI中国市场指数仅上升1%。

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