联合证券分析师自炒自买追捧"妖股" 监管层介入

　　本报记者 山木

　　5月23日，本报记者获悉，深圳证券交易所正在调查一起证券分析师涉嫌证券违法案件，涉案者为联合证券医药行业分析师宋华峰。

　　接近深交所的人士透露，从4月16日至5月18日，宋华峰以联合证券的名义连续四次推出四篇关于广济药业（000952.SZ）的价值分析报告，期间，广济药业股价从9元附近启动，最高涨至19.9元，涨幅达100％以上。

　　深交所调查的结果显示，宋以本人的名字开户，参与了广济药业的交易，构成了违反有关法律法规的行为。

　　“妖股”暴涨幕后

　　从4月16日至5月18日，广济药业股价由9.42元一路狂飙猛进，短短12个交易日冲至19.90元，涨幅超过100％，其中在4月18日至23日暴拉四涨停后，公司股票于4月24日停牌，但4月27日复牌后，股价再度封于涨停。广济药业被部分市场人士称为“妖股”。

　　“妖股”暴涨，宋华峰的四篇报告成为背后推手。它们分别为4月17日《广济药业调研简报??已错过鑫富岂可再错过广济》、4月23日《广济药业深度研究??VB2价格持续涨夯实广济投资价值》、4月27日《广济药业更新报告－07年业绩增长趋势已彻底明朗》、5月11日《VB2价格再创新高 上调广济07年盈利预测》。

　　有意思的是，宋的报告出台后，上市公司方面并不领情，与宋形成了两军对垒的局面，于4月20日、4月24日、4月27日和5月18日，四次发布澄清公告，就宋的研究报告做出说明。

　　公司方面指出，在停牌自查后，已经察觉到宋的研究报告对其股价有推高作用，其研究报告中所述利好与实际情况有出入，有误导投资者嫌疑。广济药业在公告中对宋的报告分别圈点，指出了“不实之处”：

　　其一，《报告》混淆了核黄素的内销价与外销价，直接以个别规格核黄素产品的内销价作为公司所有规格核黄素产品的销售均价，并直接按核黄素内销市场价确认销售收入，由此导致销售收入虚高。

　　其二，《报告》在测算公司收益时，未综合考虑到公司运营成本增加、人民币升值和公司其他业务的盈利水平等因素,过于乐观，不够谨慎。

　　其三，《报告》引用公司财务数据时存在错误。如《报告》第1页所列公司2006年度“主营收入净额”数、“主营利润”等，实为2005年度数据。

　　公司申明，宋在报告中称“广济药业近期已将VB(核黄素)出厂价格由240元/kg上调到340元/kg,涨幅高达40％左右”这一说法不属实，将中国饲料添加剂网公布的单一规格核黄素产品价格作为公司所有规格核黄素的均价,以偏概全。

　　实际情况是，公司核黄素产品存在多种规格，每种规格产品的内销价和外销价也存在差异,公司各种规格的核黄素产品不存在一个统一的对外出厂价。

　　公司称，目前核黄素出厂价格(均价)并没超过240元/kg,更没有上调到340元/kg。由于公司2007年6月末以前向市场供应的核黄素产品的销售合同均已在4月25日前签订,近期公司一直在执行以前所订的销售合同，几乎没有签订新销售合同,因此近期核黄素市场价格的波动对公司2007年上半年核黄素产品的毛利率影响不大。

　　其次，宋华峰在报告中认为“目前公司产品价格上调幅度已远超预期,因此调高公司07年盈利预测到0.77元，并认为如果未来四季度价格能够维持在300元/kg左右,公司未来四个季度的业绩将会达到1.1元”与实际情况不符。

　　根据目前的市场情况,公司初步测算后预计2007年度的每股收益将在0.20-0.35元间,无法达到0.77元的水平，且公司的经营业绩受市场变化影响较大。

　　公告称，公司无法根据目前的市场情况准确分析判断未来四个季度核黄素市场价格是否能够维持在300元/公斤左右。即便能够如此，公司初步测算后得到的未来四个季度(2007年4月至2008年3月)的每股收益将在0.40-0.70元间，无法达到《报告》所述1.10元的水平。

　　广济药业强调，宋的报告与公司无关,公司未违反信息公平披露原则，并表示，由于相关机构或个人存在误导性分析,公司保留追究其法律责任的权利。

　　5月23日下午，记者致电广济药业，公司方面表示，澄清公告内容已经很清楚，其它方面不便发表评论。

　　监管层介入

　　资料显示，宋华峰毕业于浙江大学，为该校理学院化学系理学学士和经济学院经济学硕士，2006年进入联合证券研究所，担任医药行业分析师，研究方向为西药和医药商业类上市公司。

　　接近深交所的人士称，宋报告出笼后，上市公司剧烈反应，深交所警觉。深交所负责信息披露、交易监察、会员管理等多个部门在调查核实后，查明了宋利用职业优势参与炒股的事实。

　　深交所一位不愿透露姓名的人士在接受记者采访时，证实了对宋本人进行调查的消息。他说，“宋华峰的研究报告是以公司名义发表，属公职行为，所在机构应对其行为负责。”

　　记者得到的最新消息显示，深交所方面已将初步监管函下发到联合证券。接到监管函后，联合证券予以了积极配合，在调查研究后，对宋给予“记大过”的处罚，并将其非法交易所得暂存，待收缴后或上交至投资者保护基金。

　　“对宋华峰的正式处罚文书现已下发到联合证券全系统，以提醒内部员工对此事的反省。”上述知情人士说。

　　另据可靠渠道证实，证监会相关部门已经获悉此事，已派专人到深圳调查。

　　某监管人士认为，“宋华峰除了发布不实报道，还直接买卖自己研究的股票，尽管交易金额不是很大，但他的行为已经涉嫌违反证券法。”

　　“目前交易所层面还没有对宋华峰个人正式定罪，对此事的后续处理工作正在进行。”上述接近深交所人士透露。

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