杉杉股份（600884）：宁波银行IPO带来非凡想象空间！

机构：华安证券
《第一财经日报》曾在5月21日发表了一入篇名为“城商行上市争锋宁波银行拟发4.5亿股A股”的文章，其中提到，从知情人士处获悉，刚在上海实现跨区域经营的宁波银行有望在年内实现A股上市。

宁波银行此次拟发行不超过4.5亿股A股，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充资本金！而5月22日，《证券时报》也发表了“北京银行宁波银行南京银行同争城商行上市第一股”的文章！从中可见，宁波银行上市已不远，而从上市前准备工作相当充分迹象上看，不排除成为国内商业银行上市第一股！此背景下，持有宁波银行1.79亿股股权的600884杉杉股份无疑将成为最大的受益者，有望上演岁宝热电一般的股权增值、股价爆涨好戏！

据资料显示，宁波银行早在去年末就向中国证监会递交了A股上市申请，申请在上交所上市，高盛高华为其主承销商，目前正处于上市缄默期，随着都的可能出台IPO成功的消息！2006年初引入新加坡华侨银行作为战略投资者的宁波银行，前身是宁波市商业银行，目前已经建立起较为健全的股东大会、董事会、监事会和高级管理层“三会一层”的公司治理体系。截止2007年3月，宁波银行全行总资产为605.39亿元，不良贷款率为0.36%，资本充足率11.25%，拨备覆盖率366.67%。2007年第一季度实现净利润2.15亿元(拨备后)，财务竞争力位居全国城商行之首。如此强的实力，难怪于有望夺取首张商业银行上市牌照！而宁波银行的上市，正在给其法人股公司带来IPO暴利的机会，尤其是上市公司法人股股东，在暴利诱惑下，股价有望迎来疯狂上攻！资料显示，600884杉杉股份于04年11月投资1.5亿元参与宁波银行增资扩股(增资后总股本将达到18亿元)，增资加受让三星奥克斯所持1700万股后持有其17900万股份，目前投资18155万元，占8.73%股权，因此，随着宁波银行的上市，有望分享IPO带来的巨大增值收益，推动股价不断上攻！

杉杉股份的隐蔽太阳能概念也值得关注。据资料显示，公司参股73.31%(受让完成后)股权的尤利卡太阳能公司的合作方胡宏勋是国内光伏技术专家，是国内唯一掌握将IC工业废片加工成太阳能电池硅片核心技术的企业。06年3月13日该公司15兆瓦太阳能电池生产线竣工投产，06年9月公司将对单晶硅太阳能电池的产能由目前的15MW提高到25MW，尤利卡启动年产非晶硅40MW太阳能电池片项目，并将分两期进行，每期20MW，建设周期11个月。06年公司太阳能主营收入7717万元，主营业务利润率为14.61%。另外，公司还是国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，其中上海杉杉科技(控股98%)主营自主知识产权的锂电池负极材料——中间相炭微球(简称CMS)，CMS年产能1200吨；负极新产品MGS和FSN—1在大规模推向市场后取得不错的销售业绩。湖南杉杉新材料公司(控股75%)高安全性钴酸锂和防气胀的产品得以成功推出，LMO及三元产品将成为2007年该公司的主打产品；东莞杉杉电解液的销售额与销售量目前已经排名国内第二位。以上项目正在给杉杉股份业绩爆发性增长一面，前景看好！

级市场上，参股有望夺取商业银行第一股南京银行的南京高科最近走势强劲，股价已近35元，而同样参股有望夺取商业银行第一股宁波银行的600884杉杉股份股价并未大幅上涨，仅仅只有18元多，股价明显低估，正在迎来大资金的积极关注。另外，从短期消息面上看，市场出于对周末公布首个商业银行IPO消息预期,也极有可能在周五暗中布局，推动股价的上攻，值得投资者高度关注。（华安证券 唐鑫）

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