武钢股份(600005):中长线

    大盘在周四大幅震荡后周五低开高走,尽管受香港市场国企股大幅下跌的影响,以工商银行为代表的指标股表现较弱对指数构成压力,但以吉林敖东为代表的券商题材股全面走强活跃市场人气,大盘继续维持震荡走高的格局,深综指周五再度创下历史新高。

热点方面:大盘在站上4000点之后市场热点相对分散,比如象近期大幅上涨的ST个股周五出现明显回落,而近期表现低迷的高价基金重仓股则出现走强,同样象B股、封闭式基金板块的暴涨暴跌都说明在4000点之上市场的估值分歧越来越明显,市场正在形成新的估值模式,并展开新一轮股价结构排序,而以工商银行为代表的核心蓝筹仍将成为市场的估值中枢,大盘蓝筹中低估值品种仍值得关注。另外参股券商题材作为近期市场中重要的人气板块,围绕着参股券商股题材股的炒作仍有望延续,当然现在去追涨已经大幅炒高的券商题材股风险比较大,相反围绕着券商题材股的大幅上涨带来的套利机会倒值得关注,特别是具备参股券商题材的大盘蓝筹品种比如象武钢股份(600005)大盘蓝筹股具有参股金融概念:公司参股长信基金管理有限公司,占股本的16.68%,投资额度为1667万元。参股长江证券有限责任公司,占股本的2.50%,投资成本5000万元,正在借壳上市,有望为公司带来巨大的潜在投资收益,而市场对其题材的挖掘度远远不够,近期明显处于滞涨的格局中,技术上孕育着短期极强的爆发能力,值得本周密切跟踪。

    业绩进入高速增长期 中报预增100%

    武钢股份是我国重要的板材生产基地,拥有矿山采掘、炼焦、烧结、冶炼、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备。公司一直通过以科研开发提升产品的附加价值,在高端冷轧钢材和热轧板卷领域,公司竞争优势突出。公司不仅热轧板卷和冷轧硅钢产品品种最齐全、规模最大,而且保持在冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内独家生产地位,现具有12万吨取向硅钢和96万吨无取向硅钢的生产能力,国内市场份额分别达到30.27％和10％以上。公司成功研制出GDS用低合金高强度系列钢四个钢种,完全执行的是苛刻的美国ASTM标准,填补了国内空白,成功打入美国市场。由于武钢的双高产品在总产量中占比达到80％,不仅不会受行业调控的限制,反而受到国家产业政策的重点扶持,这奠定了公司高成长的基础。 公司今年第一季度实现主营业务收入124.1亿元,同比增长49.03％；实现净利润14.12亿元,同比大幅猛增604.6％,每股收益高达0.18元。2006年,公司投入巨资兴建的二冷轧项目完工投产,成为国内唯一生产2000毫米超宽轿车面板及高档家电用板的钢铁企业,武钢分离债概况75亿元面值的武钢分离交易可转债已于3月26日发行,此次发行债券募集到的资金将用于建造4条高端钢铁产品生产线。这些生产线预计将于07和08年下半年建成完工,主要产品是国内需求最旺盛的高端钢材,毛利率将达到40％,产品体系的完善将提升公司的核心竞争力。由于产品涨价以及公司主导高端产品取向硅钢的大幅增产,2007年一季度武钢股份业绩大幅增长,同时公司预计2007年半年报公司业绩将出现100%以上增长,这无疑为股价的持续走牛提供了有效的业绩支撑。在目前国际市场中钢铁板块平均市盈率超过15倍的基础上,武钢股份基于在国内钢铁行业的地位和竞争优势,有获得高于行业平均估值溢价的能力,因此各个机构也纷纷继续给出了增持的建议,在短期走势相对平稳的格局下,行情的火爆有望诱发该股出现加速的行情。

    机构大量配置机构评级较高, 仍具持续走牛动力

    07年一季报显示,公司前十大流通股东合计持仓67141万股,占总流通盘的23.67%.07年一季度基金投资组合显示,基金合计持有128902.34万股流通股,占流通A股45.45%。截止07年5月21日共有21家机构对该股发布评级,其中强烈看涨10家,看涨9家,看平2家,无一家看跌,2007年平均预测净利润为707628万元,平均预测每股收益为0.90元(最高1.29元,最低0.50元) 其中中银国际认为更多取向硅钢的产出将成为今年盈利增长的主要驱动,目标价格15.5元,中投证券给出目标价格16元,预计07-10年每股收益分别为0.92元.1.18元和1.47元,维持推荐投资评级国金证券认为公司2007年每股收益能够上调到0.92元,2008年每股收益1.293元,按照2008年12-13倍PE给武钢估值,公司合理股价区间为15.51-16.81元,维持“买入”建议。

    二级市场上,该股得到了主力机构的集中追捧,前十大流通股东全部为机构投资者,而基金一季度持股报告显示50多只基金品种将其列入十大重仓股名单,合计持股量超过13亿股,占其流通股本的47％,充分说明对其未来发展的强大信心。公司同时参股长江证券,也使其具备市场目前热门的参股券商概念,一旦长江证券成功上市,武钢股份的股权投资将可能带来巨额的增值收益。同时公司还持有长信基金管理公司的部分股权,在牛市持续的背景下,公司有望尽享丰厚的回报。特别是长江证券正在借壳上市之中,有望为公司带来巨大的潜在投资收益,而市场对其题材的挖掘度远远不够,近期明显处于滞涨的格局中,技术上孕育着短期极强的爆发能力,值得本周密切跟踪。

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