PTA市场回暖 价格走高

　　□ 成都倍特 李攀峰

　　进入4月以来，一度低迷的PTA（精对苯二甲酸）期货和现货市场都出现了明显的回暖迹象，期货和现货价格都稳定的逐步走高。随着消费高峰的来临，整个市场呈现交易活跃的格局，并且有望进一步提升。

　　由于美国市场担心夏季的汽油供应不足，导致原油价格进入3月下旬以后交易重心稳步提高，已经从62美元提高到目前的67美元。原油价格上涨的影响从而逐步传递到下游产品，包括PX和MEG等PTA的原料也随之水涨船高，我们注意到，截至5月23日，PX价格已经上涨到1275美元/吨，MEG的价格也达到8950元/吨，下游产品的价格上涨将直接推高PTA的生产成本。

　　由于国内棉花的库存逐渐降低，而纺织厂家的生产并没有因为国家可能调低纺织品出口退税率而有所削弱，截至07年4月底，06年9月到07年4月，我国的棉纱产量已经达到1317万吨的高值，继续保持快速增加，按此推算，06/07年度，我国棉纱产量有望突破1800万吨。下游产品产量的提高增加了对PTA的需求。从主要纺织批发市场浙江轻纺城的数据看，目前每日的纱交易量维持在800~900万米的水平，较去年同期有100万米的增加。

　　而在供应方面，不断有大型生产厂家进行停工检修，其中不乏BP、三井和韩国泰光这样的大型厂家，产能的降低对市场的供应在短期内加剧了紧张的状态。由此，在成本提高、需求旺盛和产能下降的三个因素作用下，PTA的价格从4月中旬起开始走高。

　　截至5月24日， PTA现货价格，进口主流成交水平970~965美元/吨；内盘成交水平上升到8800元/吨。买盘成交意向维持8800—8850元/吨。华东贸易商对进口PTA主流报价8850—8800元/吨。相对4月中旬，价格有400—450元/吨的上涨。

　　期货市场的走势和现货市场保持相同的趋势和节奏。从PTA指数从4月初的8380开始走高，截至5月25日已经达到8950，升幅570点。持仓量也从24000手的增加到56000手。资金介入趋势非常稳定。

　　从技术走势上看，PTA指数从4月以来运行了一个清晰的上升三角形形态，上沿压力为9000的整数关口，而下档支撑沿4月2日低点8300和5月11日低点8644的连线上升，每交易日提高的幅度为17点。目前支撑位已经提高到8800的整数关口。应该说，指数已经有充分的蓄势，选择突破9000关口的压力，进入9000—9300的区间运行。

　　从主力合约7月的技术走势看，略微不同于指数，它的技术形态为上升的对称三角形形态，目前4月18日高点9090和4月27日的高点9072的连线构成的压力在9026，每天以6点下降；而5月11日低点8726和5月23日的低点8830连线构成的支撑在8856，每天以20点提高。技术指标：MACD快线向上勾头，30日均线对期价走势构成稳定的支撑，同时期价穿越日线布林通道中轨的压力，都使得期价获得走强的依据。

　　仓单压力方面：从PTA挂牌交易以来，仓单基本处于净流入状态，截至5月25日，仓单总数增加到12322手，但我们注意到临近交割的6月单边持仓量仍高达8500手，可以预计 有潜在的大量交割，则不会对远期合约有更大的压力。

　　从聚酯厂家的反馈的信息看，下游厂家对PTA的上涨仍有接受能力，而PTA价格走强并没有人为扭曲价格的作用，而是正确反应了生产和消费的事实状况。我们认为，后期PTA期货和现货将进一步形成良好的联动。受到消费旺盛和成本提升的推动，价格向上突破的可能性较大。重要技术位可关注PTA指数9000关口和7月合约的三角形上沿的压力，增仓突破则可以顺势跟随，目标将指向指数的9300关口。而若暂时不能突破，7月合约也将形成围绕30日均线的强势整理态势，我们耐心等待突破机会即可。