申银万国：4月份主要生产资料价格趋升

　　国家发改委25 日发布报告称，4月份国内工业生产资料价格总体呈上升态势。据中国物流信息中心统计，4月份流通环节生产资料价格环比上涨0.9%，同比上涨4%；前四个月累计同比上涨5.5%。

　　具体从结构上看，4月份国内四种钢材月综合平均价格涨0.7%，比去年同期涨幅4.9%；铜价大幅攀升，铝价小幅上涨；水泥价格出现反弹。

以上价格上涨的主要原因在于，市场需求转旺、原料价格上涨以及国际市场价格攀升等。

　　首先，需求和国际价格上涨推动的工业生产资料价格上涨，意味相关上市公司销售利润可能因此提高，同时，下游的相关公司的成本压力也因此可能回升，值得关注；其次，生产资料价格上涨反应国内基建投资依然较旺，投资反弹压力较大。

　　另外值得关注的是，前四月国有重点企业利润增长34.7％。从增长速度看，冶金、纺织、电力、建材、化工、交通、汽车、外贸、电子等九个行业的利润增长较快，增速在50%以上。

　　上市公司先行试点 公司债发展路径明晰

　　公司债发展路径进一步明晰。以上市公司发债，即上市公司债作为试点，公司债即将启航。据悉，上市金融机构发债，亦将参照上市公司发债的程序和办法办理。

　　从目前披露的信息看，上市公司债发行的监管部门是中国证监会；同时，现行的由发改委负责企业债发行，人民银行负责短期融资券、金融债发行的监管分工不会做出改变。但上市金融机构发债事宜，将参照上市公司发债的程序办理。

　　公司债发行对于完善市场产品结构、改善融资结构等具有重要意义；由于市场产品供给增加，一定程度上有利于缓解流动性过剩，引导资金合理配置，也有利于股票市场的健康持续发展。经过测算，我们预计未来5-10年公司债（含企业债）规模将以30％以上的速度增长。

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