交银施罗德基金：三季度转战蓝筹

　　目前股票市场已出现部分泡沫，而泡沫主要集中在题材股、小盘股、绩差股上，从估值和成长的角度分析，交银施罗德基金三季度将转战大盘蓝筹股。

　　Ａ股市场现在可用“高估值、高市盈率、高波动性”来概括。今年一季度，上市公司盈利增长速度达到82％，这在过去六七年时间内从来没有过。

GDP的高速增长是可以持续的，但企业盈利增长的速度回到一个正常的水平也是必然的。上市公司盈利增长将可能下降，盈利拐点有可能会在三季度出现，这就为市场热点切换制造了机会。而一季度蓝筹股业绩的大幅增长，已逐步消化了2006年四季度涨幅过大所带来的估值压力，随着其他类型股票估值的迅速上升，大盘蓝筹公司开始变得有吸引力。统计显示，目前普通投资者直接入市的比重远远大于通过基金入市的比重，每天市场成交量四分之三以上是由散户创造的。在这种散户主导的行情中，资产重组、资本注入等板块受追捧，其相对估值已过高，而沉迷一个多季度的蓝筹股估值相对较合理，上升潜力巨大。

　　秦红工银瑞信基金渠道营销部总监

　　全民炒股现风险盲点

　　牛市行情引发了一场全民炒股热，大量个人投资者的盲目入市不但会增加市场风险，也极大地增加了个人和家庭的投资风险。在我们看来，散户投资容易出现风险“盲点”，大家眼中只看到了高收益，却没有看到、或干脆忽视了与之相对应的高风险。因此，缺少足够时间和专业知识的散户最好不要直接参与股市，可通过投资基金的方式分享中国经济和股市成长。在家庭理财(相关:证券 财经)规划中，包括子女的教育金，个人的养老金，都可通过构建不同风险和收益特征的基金组合来完成，风险承受力高可多配股票型基金，而稳妥型的则宜在组合中增加平衡型和债券型基金的比重，在当前加息宏观调控加强、股市震荡加剧的情况下，投资者可适当关注平衡型基金。比如工银瑞信旗下的精选平衡基金，就是兼顾股票与债券投资，注重风险和收益的相对平衡。

　　夏春博时平衡配置基金经理助理

　　紧缩政策无碍长期趋势

　　央行同时上调存款准备金率、加息、扩大人民币兑美元波幅的“三箭齐发”紧缩政策，究竟将对股市造成怎样的影响，这个话题成为上周股票市场关注的焦点。我对市场短期走势持谨慎乐观的态度，同时看好股市的中长期发展。但需要提醒投资者的是，紧缩调控加剧了市场震荡，因此，稳健投资更值得投资者的重视。这也是目前需要投资者更多关注平衡型基金的主要原因，因为这类基金相对比较稳健。以我所处的博时平衡配置基金为例，这支基金成立于2006年5月，其股票持仓上限为60％，其余基金资产投资于固定收益类证券和现金。2007年第一季度，这支基金以60％的股票仓位，实现了22％的净值增长，超过同期上证综指19％的涨幅。这支基金已于5月25日实施成立以来的首次分红并除息，分红额度达到每10份10元。

　　郑煜中信经典配置基金经理

　　股市高位调整基金选择应合情合理

　　虽然牛市的基础并没有改变，但由于前期股票涨速过快，随后A股的上涨速度会有所放缓，以延续牛市的时间和空间。我们建议投资者，要了解到开放式基金一般分为股票型、配置型、债券型三种，三种基金在不同的股票行情下表现各不相同。股市单边上扬时，股票型基金能享受到最大收益，当市场步入震荡行情时，配置型基金会成为获利冠军。因为配置型基金的股票仓位通常可在30％到90％之间自由变动。因此，投资者要根据不同的市场背景选择投资不同的基金类型。具体投资方面，可以考虑绩优老基金。相比新发行的基金，老基金能最大程度地防范市场的非系统风险，并赢得超越大盘的收益。根据最新的晨星数据显示，过去的一个季度中，配置型基金领域普遍表现不错，表现最抢眼的是中信经典配置基金，最近半年总回报率达91％，这支基金已在5月23日进行了今年第二次分红。

　　和讯

　　评级系统破解基金投资迷局

　　进入2007年以来，尽管众多专家学者强调投资基金应谨慎为主，但在股市大盘持续走强的背景下，基金依然延续了2006年末火爆态势。面对“乱花渐欲迷人眼”的基金产品，如何选择正确产品进行投资？在我们看来，投资者购买基金主要是购买其升值能力，但对多数投资者而言，购买基金是因其风险小，收益相对较高，他们缺少判断一支基金升值潜力大小的能力。在这种背景下，作为独立第三方，我们推出基金评级系统——“证券投资基金评价系统”，以帮助广大投资者做出正确投资决策。这一评价系统主要是对成立1年以上的股票型、债券型和配置型基金进行测评，每日都会公布基金最近一周、一月、一季、一年以及今年以来的业绩表现。

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