周一机构午间看市

　　汇阳投资

　　午评：市场热点转向蓝筹

　　今年以来，低价绩差股全线飙升，绩优蓝筹股却表现不佳。统计显示，从2007年1月4日至5月25日，沪深两市共有1000多只A股股价翻番，占到了总数的79.82%。

涨幅前100名个股中，ST股占到了36席，平均涨幅超过350%。但2007年以来涨幅后50名的清一色为蓝筹品种，工商银行、中国银行、中兴通讯、贵州茅台等更是尴尬地进入了涨幅后10名。

　　散户推动低价绩差股

　　自年初以来，个人投资者逐渐成为主导市场的重要力量。统计显示，今年第一季度两市A股新开户数为500多万户，五一之后更是一度达到每日30万户，个人投资者持有的流通市值比例，在过去的4个多月内从50%左右提高到60%以上。

　　由于有不少散户以股价高低作为买入的重要标准，因此推动了低价个股的整体上涨。加之低价股辅以各种概念、重组并购等题材，想象空间较大，在市场上获得广泛认同，部分低价股的炒作已经达到近乎疯狂的程度。

　　反观被机构投资者重仓持有的蓝筹个股，如工商银行，在去年末的大涨之后确实遇到了估值瓶颈，另一方面，由于不同的选股逻辑或投资理念，投资者结构散户化背景下，蓝筹股整体滞涨不难理解。

　　蓝筹股长期优势明显

　　市场不可能长期失去方向，与低价股相比，蓝筹股的估值相对合理，长线投资优势十分明显。截至5月25日，深市A股平均市盈率为55倍、沪市A股平均市盈率为43.9倍，而沪深300、上证180、上证50等指数的成分股平均市盈率仅为30倍左右。如果我们以沪深300成分股代表蓝筹股，可以看出，其估值要远低于市场总体水平。

　　目前，A股市场中前50只总市值最大的股票，其总市值合计已经占到全部市值的60%左右，利润贡献则占到全市场的69%。我们很难想象，市场未来的走势会脱离蓝筹股独自运行。作为中国经济的代表，蓝筹股有着较高的整体质量，它们集中了国家的优势资源，也受到了政策层面的重点支持，蓝筹股值得长线看好。

　　三元顾问

　　午评：股指风暴突袭 大盘战火高涨

　　解盘实录：

　　在周末消息面比较平静的时候,周一大盘再现高开高走,早盘上证指数一4221点开盘,然后迅速走高,股指突破4200点关口,一度冲击4263点,大盘再现强势,引领大盘突破的是银行板块,以华夏银行为代表的商业银行股强势拔高,权重股工商银行和中国银行也跟风上扬,银行板块的走高为大盘贡献颇大,另外大盘蓝筹股也出现异动,由于受到油气田的发现消息刺激，中国石化大涨4.84%,已经呈现平台突破之势,长江电力、宝钢股份等蓝筹品种也强势上拉，给大盘营造了非常有利的局面，值得积极留意。

　　焦点剖析：

　　周一大盘再现高举高打，股指再创新高，从早盘盘面看，电力能源板块最受关注，个股方面其中华电国际、西昌电力率先涨停，华电能源、华银电力、国电电力等电力股大涨5%以上，电力能源板块的集体上攻行情也许将掀起电力概念的上扬风暴，投资者可以重点关注。另外从早盘行情看，机械板块再度卷土重来，龙头品种三一重工大涨8.80%,接近涨停，沪东重机、振华港机、太原重工等机械制造股均有6%以上的涨幅，整个机械板块涨势出色，其持续性已经得到市场验证，对于该板块的后市行情依然值得期待。

　　点津物语：

　　当前市场在4000点附近的反复夯实，市场换手较为充分，而不急于发起上攻，并且各种均线都处于向上的状态，对股指后市再创新高将会形成支持。因此，只要成交量不大幅萎缩，震荡向上扬格局值得期待。

　　北京首放

　　午评：市场空间被大幅打开

　　早盘沪指大幅上扬，显示出极强的强势，而且成交量也同步放大，沪市金额达到1431亿元，多方的突破格局已经显露的一览无遗，盘中热点层出不穷，沪东重机、贵州茅台等高价股启动，站稳了百元大关，打开了市场的想象空间，个股继续出现普涨格局，增量资金仍在不断进场，我们认为，后市沪指将进入一轮极强的大幅拉升阶段，投资者仍可继续坚持持股，坚定持有蓝筹绩优股的操作策略。

　　益邦投资

　　午评：牛市行情持续 不和市场作对

　　即将进入到六月份，投资大众所期待股指期货依旧不见踪影，政府今日表示说，按照工作进度来看，六月份将完成期货公司的年检，而金融期货牌造的发放应该在七月份。换句话说，股指期货短期内仍难出台。有消息传闻的将在17大会议重点讨论，年内一定推出、可能会押后到11月才能出台等。整个市场进入到新一轮的股指期货出台时间猜想之中。究竟是什么让股指期货的出台时间一再推迟呢？真如政府所说的是技术准备工作还没有做好吗？我们认为股指期货的出台时间可能与市场的运行有较大的关系。有关股指期货将成为市场做空套现的工具的说法使得政府在推出股指期货上一再紧慎，特别是蓝筹股板块在去年底的一波快速上涨让有关部门对这一说法坚信不疑。指数越高，推出的风险越大。政府的期望是在推出之前市场能有一波正常的回落，然后再择机推出股指期货，以减小对市场的冲击作用。然而现在指数依旧保持强势，政府真的会在11月底不顾市场实际情况推出股指期货吗？还是说在11月份以前市场会出现一波政府所预想的调整呢？

　　在这轮难得的牛市行情中，由于壳资源价值的大幅增值，ST板块在2007年受到了市场的疯狂热炒。然而这种非理性的大幅上涨已经引起了政府有关部门的高度重视。不可否认，在这轮行情中确实是有一些实实在在的重组的个案，其股价在市场中也是出现了相当惊人的涨幅。但是由此而简单的对整个ST板块进行高度投机其风险也是不言而喻的。最终炒作退潮之后损失最重的仍将是普通的个人投资者。然而这种违规的炒作对整个市场所构成的冲击以及投资者信心的损害都是深远的。也正是出于这种考虑，政府部门开始着手治理市场对ST板块的炒作问题。对于该板块而言，其不确定性因素反而是给予了市场较大的遐想空间。信息披露上的不透明给了大家更多的期待。因此加强对该类公司信息披露的力度便成为抑制投机的有效手段。政府规定对于该类公司在每两周内揭示其风险，就像对以前未股改的公司的必须强制披露股改动态一样。我们认为在这种情况下，有关题材股的炒作应该会告一段落。投资者只有从那些具有确定性的题材机会的个股着手。

　　支撑股指能够在4000点再度走强的，除了大量新进场资金源源不断的输入之外，市场的整体动态市盈率水平仍在可接受范围之内也是最要原因之一。从目前的估值水平来看，我们A股市场的动态市盈率水平已经快要接近35倍了，而静态的市盈率水平则是到了一个不敢正视的地步。从全球估值水平的角度来对比，目前我们A股市场已是全球最贵。但是考虑到我国宏观经济以及上市公司的业绩增长能力，这一水平大家都还可以接受。因为大家所惧怕的是日本股市泡沫破灭时估值水平。也就是说50到60倍市盈率才是投资者的心理承受警戒线。但是在目前的结构性高估的情况之下，寻找一些安全边际较高的投资品种开始变得越发困难。如何回避高估值所带来的心理压力成为大家所关注的问题。现在即将进入到六月份，有关上市公司在2007年中期业绩增长的情况再次受到市场的关注，能否延续着2006年以及2007年一季度的强势是决定指数上升空间的重要因素。我们认为在这一过程与猜想中，选择一些业绩大幅增长的公司应该是种较安全的选择。

　　汇正财经

　　午评：大盘双双高开 人气旺盛活跃

　　周一大盘发力向上。在周末消息面上比较平静的情况下，两市大盘选择了跳空高开，然而并未高走，而是直接向下打压，但时间不长幅度不深很快被拉起，显示下档支撑明显。经过两波的上攻，两市股指在上午11点左右双双创出新高。深成指的走势和上证指大体上差不多，也走出了震荡上攻的走势。整个上午呈现震荡上攻的格局。我们认为大盘走势健康，表明主力控盘良好，有利于消化短线浮筹后再上层楼。短线预计大盘继续震荡上扬。

　　消息面上，记者从权威渠道了解到，正在业内征求意见的国有大股东转让上市公司国有股的相关办法规定，国有股转让三年内净流出的比例不得超过5％。正在征求意见的国有大股东转让上市公司国有股的相关规定由三个办法组成，包括，关于规范国有大股东转让上市国有股的相关办法，关于规范国有大股东受让上市国有股的相关办法，关于国有和国有控股的852家上市公司转让上市国有股实行标识管理的相关办法。

　　我们观察到，中国政法大学教授刘纪鹏日前在中国上市公司市值管理高峰论坛上说，中信证券和泸州老窖股东减持套现的案例说明，这部分由于市值快速增长实现的巨额套现资金，其去向没有任何监督，套现过程没有相应的程序和备案要求，是否缴纳了相关税费尚不清楚，因此，形成了对国资监管的挑战。同时，利用一股独大的地位，大股东完全可以利用自身优势进行周期性的高抛低吸，可能影响到公众投资者的利益和股市的长期健康稳定发展。

　　盘面上，热点板块电力、能源、地产、科技等表现活跃。权重股集体做多上行。个股方面以华电国际、西昌电力、新湖创业、中色股份、泰山石油等近30多家个股冲击涨停，跌幅榜上部分高价股跌幅在前，ST概念股集体下行，其它类个股下跌家数不多、跌幅也不大，表明抛压不重，机构性调仓换股继续进行。

　　综合来看，短线大市会继续震荡向上，建议投资者做多持有强势股为宜。

　　联合证券

　　午评：大盘高开高走 上升趋势明显

　　周一上午深沪大盘高开高走，再创新高4263.14点。盘中可见，市场热点主要集中在石化业、电力业、酒业、交通运输业等。个股保持活跃，成交理想。而权重股中石化（600028）走高，不仅带动人气，而且推高了指数，显示市场表现依然强劲，估计后市仍有测试高位的可能。技术上，上证指数上升趋势明显，有加速迹象。操作上，注意个股节奏，以补涨股为主。

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