视线可逐步转向防御型品种

    平安证券综合研究所李先明

    在估值压力不断增加的情况下,近期市场持续活跃,反映出短期的盈利效应,继续吸引着增量资金不断进场。

增量资金的持续流入,也使得在较长一段时期内,A股市场的高估值状态,仍有望得到维持。同时,在热点方面,虽然经历了持续的炒作,大部分的利多因素在股价上已经有所体现。但对于那些不断流入的增量资金,寻找市场的投资机会,仍然是其首要的任务。

    因此,我们预期,虽然短期市场整体估值不低,后续市场的波动风险和操作难度有所增加,但个股的活跃度在一段时期内仍将得到维持。

    高估值状态有望维持

    虽然随着市场的持续上涨,A股市场的估值压力有所加大,并且股价持续上涨所累积的获利盘,也使得不少投资者对后续市场的波动风险有所担忧。

    但我们看到,短期而言,A股市场的盈利效应和活跃度,对增量资金仍然有很大的吸引力。寻找A股市场上所存在的“结构性机会”,仍然是不少投资者关注的焦点。因此,我们预期,如果政策面没有出现太大的变化,充裕的资金供给将使得一段时期内A股市场的高估值状态仍然有望得到维持,所存在的投资机会也仍然值得投资者积极参与。

    后续热点分化难免

    经历持续普涨之后,后续热点难免分化。从近期A股市场的表现和热点的变换来看,A股市场基本呈现出一种普涨的格局,不同风格的品种轮番活跃,使得投资者在近期的操作中,只要有足够的耐心,往往都会取得不错的收益。

    但是,众多热点的轮番炒作,使得A股公司的股价对各种利多因素也已经有了较为充分的体现。在这种情况下,我们预期下阶段不同风格的品种和热点,在走势上难免会出现分化。市场估值压力的持续提升,也使得下阶段投资者在品种选择和把握市场热点方面,所面临的风险和困难将加大。

    因此,我们建议投资者在积极参与近期投资时,需要对市场潜在风险有足够认识,对市场热点的变换和不同品种在估值方面的差异,也需要进行更为深入的分析和评价。

    关注“攻守兼备”品种

    “攻守兼备”品种和业绩持续高增长品种,有望继续成为下阶段的热点。首先,在市场盈利效应依然明显和估值压力持续增加的双重矛盾之下,将会有越来越多的投资者,尤其是新进场的资金,开始把关注的焦点,逐步转向那些具备比较估值优势,并且未来业绩增长较为确定的“攻守兼备”型品种上。近期诸如电力、交通运输等绝对估值较市场平均水平要低的品种持续活跃,也反映出当前市场资金的取向。

    另外,从一季度的业绩表现来看,石化、交通运输、钢铁等板块的净利润也保持了快速增长态势,其出色的业绩表现,大大增加了投资者对这类个股的参与热点和信心。在此情况下,我们预期,良好的业绩表现和相对的估值优势,使石化、电力、交通运输和钢铁等“攻守兼备”型品种,仍将成为下阶段市场关注的焦点。

    其次,在市场整体估值已经上升到一个相对较高水平的情况下,上市公司业绩的高增长以及投资者对其未来业绩的乐观预期,将成为支撑股价继续维持活跃的重要力量。尤其对于那些新进场的资金,良好的业绩表现,将成为其积极参与市场的信心所在。因此,对于那些2007年中期业绩增长预期明确的品种,尤其对于像石化、机械设备、钢铁等在已经发布了2007年中期业绩预增公告的公司中,所占比重最大的几个行业,值得投资者密切关注。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。