这个题目大家都关心，无论在里面还是在外面都非常关心，这是一个典型的现象，就是凯恩斯讲的“空中楼阁”：当你住在自己的房子里面会觉得踏实，一进股市你会发现，你就好比进入了一个空中楼阁。这个市场无论用各种理论来分析，都会得出结论：“心惊肉跳”。
下面，针对为什么沪指达到6000点，将我的道理跟大家讲讲。这个市场为什么突然间火爆起来了？这个市场从本原上讲它是一个卖方设立的市场，而且是保护卖方的市场，在法律上实际上没有合法的买方。为什么这么讲呢，你任何一个厂商都不会挂一个牌子说，本号专卖伪劣产品，但是这个店很清楚，说我就是来帮困的，你们就是扶贫的。投资人是扶贫的那就不应该赚钱，赚钱可耻。而且我们把各项法规真正去看一下，谁是A股市场合法的投资人？结果发现很滑稽。合法投资机构证券公司、基金公司、社保基金、保险公司，对应法规是严禁国企炒股。这都是国企，所以对他们支持本身就是合法的。
接下来是商业银行，法律规定严禁商业银行资金入市。也就是你把钱从银行取出来，到股票市场开户这就违法，因为这钱是从银行出来的，可是哪个钱不是从银行出来的。你会发现，再往下走就更滑稽了，基金经理买股票是违法的，可是不买股票怎么有投资经验。再往下走，国企员工？可是员工守则我们可以看到，员工上班时间不得炒股，可是下班时间股市是不开门的，结果变成只能上夜班才能炒股。结果再往下排，实际上中国合法的投资人就剩两人了：一个是农民，另外一个叫社会闲散人员。
所以这个市场从一开始设立的时候，它的基础是让社会闲杂帮国企脱困。这就产生出一系列的问题，就是它不保护投资人，也不尊重投资人，而且还要不断的教育投资人。教育投资人的意义是什么，就是因为投资人没有教养，这说明一个问题，这个社会对于投资人，从文化传统上来讲，实际上是排斥的。特别针对投资人是社会闲杂的，恰恰这个社会闲杂，这是我们整个大牛市的基础。为什么这么讲呢？如果你说这个市场，刚才我跟教授也讨论过，大家都知道股票市场“二八定律”，什么叫“二八定律”，基本面决定20％，情绪面决定80％。当你了解这个市场的时候，基本面的道理大家都能分析出来，但是情绪面的东西，我们必须分析这个时间、这个社会和这个群体特有的行为模式，特有的社会文化政治基础。于是你就会发现，如果你把现在的股市和文化大革命做比较，你就会发现我们现在正处在一个史无前例的中产阶级发财大革命。
实际上市场运动正处在大串联的中期。推动这场运动的人是谁？是对财富产生了某种饥渴，财富的饥渴从哪里来的？金融学开始讲“财富效应”，财富效应讲的是信息的偏导性传递所引发的群体偏激。按照这么一个概念你去研究，信息的偏导性传递怎么产生的？于是你会发现，我们中国人的这种语言文化习惯，带来了一种超强的偏导性传递。中国人讲恭喜发财，为什么欧美人不讲呢，发财是我的事，不需要你恭喜。中国人的恭喜发财实际上是想窥测别人怎么发财的。第二个你发财你得告诉我。传递发财信息的行为习惯，是在我们的问候语当中。于是回答的人也都知道，你不是想知道我怎么发财的吗，我就要暗示你我发财的你学不了。于是在回答的时候出现一种更大的偏导。你比如说你发财了，不多，十几万百来万，你是这是一百来万的十几万，还是赚了十几万的百来万。说不清楚。但是到第二个人一定说你发财了，一百多万赚了十几倍上千万。过几个月又十几倍百来万。实际上这个市场上真正赚多少钱呢？我给大家算笔帐，从05年底当时的4万亿，现在是18万亿。4万亿当时是三七开，流通股1.2万亿，非流通股28000亿。现在流通股是6万亿，非流通股是12万亿。
这个市场对散户来讲是从1.2万亿涨到6万亿。机构的实际收入，平均水平高于散户投资人，也就是说4.8万亿差不多一半是给机构拿走的。至少QFII实实在在赚到1.7倍，这是平均数。4000万股民实际上赚多少钱呢？实际上赚了2.4万亿。平均每个账户赚了3、4万块钱。赚小钱的人到处忽悠，赚大钱的人不说话。这个财富效应就放大了，使原来没进场的人就不懂，干脆就不想做，所以没有风险意识。
第二没有经历过熊市，不知道什么叫“跌”。第三，他听到的信息不是说投资赚了20-30％，现在买股票的如果你赚钱怎么好意思说赚20-30％，都说买出来十几个亿的涨。不翻番绝对不走的，这群叫狼群。行为金融学界定了一个羊群，能够看到风险，有人一喊“狼来了”，大家一块跑。市场追涨杀跌。羊群一定是懂的人，不是不懂的人，结果你发现场内的羊群，不管谁一喊号子从2000点、3000点跑。结果站在场外没看到狼，你回头发现狼已经进去羊圈了。新兴市场当财富效应被空前放大的时候，狼群和羊群互换，导致市场没有调整。
因此上说，一个人卖，三个人买的市场是跌不下去的。这个行为群体到底有多少人。我们必须脑子里得清楚。外面还有多少只狼，场内有多少只羊，我们来衡量这个。我最近做了个调查，发现2007年以后开户的人占40％，所以现在是狼的天下，狼从来不讲道理。这群狼外面还有多少人？中国的这群人在哪里，想没想这个问题，我们把80年前作为一个群体，80后作为一个群体，你会发现80前这一代人，除了极少数人在创业之外，大部分人的理财(相关:证券 财经)行为都发生在房市和股市上。所以我讲了“80前”房市股市，“80后”畅想中国。股市房市不仅仅是财富，它实际上是一种社会生活方式的变迁，而且对“80前”的这一批人，它几乎是惟一的一种生活方式，来改变他的生活方式，赢得社会的尊重。社会闲杂其实就是有钱的社会闲杂。由于有钱所以有机会，于是闲者闲也，杂者杂也，现在的社会闲杂其实就是当年的社会贤达。社会闲杂变成社会贤达，除了创业之外，他其它的方式就只能靠他的个人投资。
于是你就发现，我们研究这个群体的时候，城镇人口这个群体有多少人呢？3亿人，现在整个中国城镇人口接近6亿人。两头小，中间大。“80前”实际上是中间这一块，然后把老的去掉，小的去掉你就会发现，这个人群有3亿人。这3亿人，我们用行为金融学来分析一下，这3亿人的行为心理？看他的消费偏好、储蓄偏好、投资偏好。于是你就会发现，80前这一代人，消费偏好一定都低。因为他经历过痛苦，经历过贫穷，经历过贫穷的人给他钱也不会花。所以这个群体的共性是什么呢？是消费偏好低。于是你会发现，最早入市的是消费倾向低，投资倾向高的这么一个群体。这个群体已经是羊群了。现在消费群体比较强，储蓄偏好比较高的群体，突然从储蓄偏好转向投资偏好。
我们如果研究中国的文化你会发现，中国人重教育，重储蓄。犹太人重教育重投资。这个差别奠定了我们中国人和犹太人的差别。但是更深层的差别会出现。重教育重储蓄的民族，它实际上是排斥投资的。也就是说在它的教育当中，主流教育当中没有投资。在他崇尚的社会行为当中，也没有投资行为。于是社会教育当中没有投资行为，正统教育当中也没有投资行为。结果使得一个有教养的民族变成一个没有教养的投资。于是没有教养的投资人，产生出一种冲动。一旦他成为投资人的时候，他一定不懂得什么叫风险。为什么我们中国“风险”这个字在英文是两个字呢？这两个的分离是欧美文化基于犹太人的传统所形成的。于是你会看到《理财圣经》讲的是什么呢？讲的你必须保持对财富发自内心的渴望，然后能够捕捉机会，控制风险。所以这两个词在中文没有区别，我们把所有的风险都当做投机，把所有投机都当做下九流的行为。于是看到当人们把投资行为作为改变自己社会行为方式的时候，由于财富饥渴，再加上整个社会缺乏对投资行为和投资知识的这种教育。导致了中国的投资群体本身，必然是极度冲动。这个群体就决定了我们目前这个大牛市。
但是这个群体又是非常聪明的。聪明在哪里呢？他经历过文革，经历过历次政治运动。所以他非常清楚，在中国要想赚大钱，你一定是跟政府博弈。直接的、间接的，隐性的、显性的。散户赚的是小头，两万多亿。谁赚大头呢？从28000亿到12万亿，其中9万亿非流通股当中90％是国有资产。我们一定记住文革有一句流行话，我们应当相信群众，我们应当相信党。如果你不相信这两条原则，你就什么事情都做不成。于是你会发现，帐面上有8-10万亿的资产卖不了，于是就变成了一个铁庄。所以散户的脑子里面潜意识是非常清楚，不要以为他不清楚。8-10万亿意味着什么？我给大家一个数，国资委截止到2006年帐面上管理的150多家国有大型企业4万7千亿，帐面上多出了10个亿股票价值，怎么可能不对这个采取措施。
所以你看国资委讲了，发改委也讲了结构性泡沫，什么叫结构性泡沫呢？这个泡沫是你银行的泡沫，你们占了半壁河山。把银行股吹上去了，剩下的我们还没吹呢。你会发现，整个中国股市是一张饼，半张饼是银行，另外半张饼现在正在开始吹泡。于是我们画个图，到明年底大家看6000点的时候银行不会超过30％。但是银行股的价格不会跌。为什么呢？那是国家的。所以银行股不跌，整个股市又要涨，其它的板块又要分一羹。因此资金的流动背后有一个政治博弈。就是散户和国家在博弈。你不能卖我能卖，你赚的是大头，我是小头。我赌了，你肯定不会拿你的利益开玩笑。所以很多学者建议政府捅这个泡沫，政府心里非常明白，捅泡沫是捅我自己。你们想出名，你们想告诉你是好人，你有知识，我没有知识吗？我可以听你，但是绝对不会做的。所以一定记住，大家不用担心，政府绝对不会捅自己的。所以在这种情况下，由于散户很多人已经意识到那一点。所以那天三箭齐发的时候你会发现，低开高走，狼群进来了，他不怕。实际上他在叫板，说你还有招吗，再来啊。你想想还有招吗？结果你发现没招了。
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