收评：二线蓝筹百花齐放 强化赚钱效应

机构：益邦投资
加息前后的市盈率水平和市息率水平出现了一些细微的变化，相对应的股市来说，是不是泡沫化现象更加严重了呢？我们不妨来看一下加息前后的数据比较：加息前：2.79%（1-20%）=2.23%。市息率：44.8同期股市市盈率40倍。

加息后：3.06%（1-20%）=2.448%。市息率：40.85。同期股市市盈率48倍。如此来看，加息前的股市是健康的，没有泡沫，不是想成思危讲的那样可怕，他们的话是误人子弟。而加息之后的市盈率和市息率相比较来看是有点投机了，但是这种投机是在轻度通货膨胀的基础以及人民币升值的基础之上的投机，在负利率的条件下形成的，因此用市盈率和市息率的指标来看待目前的市场，我们的观点是健康的，适度的通货膨胀加上适度的投机氛围是可以理解和正常的牛市形态。

经历了长时间的等待与煎熬，上海本地股近两个交易日明显开始活跃。上海广电集团旗下的广电电子、广电信息，上海地产集团旗下的中华企业都在近一阶段有过快速的上涨。而从今日的市场表现来看，上实集团旗下的上实发展、复星系下的复星医药、以及华联综超、氯碱化工等一大批上海本地股都是处在涨幅榜的前列。在以前我们就曾经提到过上海本地股的行情基本上取决于上海本地国资委的工作进展，上海国资委有关打造八大产业集团的规划的实施将会使市场中涉及到相关产业的上市公司出现一些大的变动。在目前我们无法确切的说，具体会存在哪些资产运作，但是我们建议投资者可以从有关大股东的背景实力以及有关股权变动等方面寻找投资机会。

从近两个交易日的情况来看，我们发现到自二线蓝筹出现集体走强之后，煤炭板块是出现了持续的活跃，行业中的一些龙头企业比如国阳新能、平煤天安等个股均出现较大的涨幅。煤炭股的走强在我们看来主要基于以下理由：首先是整体的估值水平的偏低带来的比价优势，在目前的市场中煤炭板块与有色板块是市场中少有的市盈率在20倍左右的板块，其次是由于煤炭价格的提升使得诸多的投资者相当看好整个煤炭板块在2007年中期的业绩水平。从最近的行业政策来看，煤炭行业又迎来新的利好。由于国家安监局狠抓煤炭行业的安全问题，便得煤炭公司对于安全设备的投入明显加大，从而导致开采费用的提升。甚至有些机构投资者认为行业产品的涨价所带来的盈利增长可能还不及安全费用的提高，昨日有关政策显示，对于煤炭公司所投入的安全生产费用可以抵免税收的优惠。此举基本可以消除机构投资者对该板块的顾虑。

张江高科(600895)租赁地产新贵上涨可期：人民币的加速升值刺激了整个房地产板块的走强，再加上有关政府的宏观调控并没有市场所预想的那样强烈，或是说房地产板块受到的影响没有那么大，于是投资者对该行业有了一个重新的审视之后，发现这一板块依然存在很高的投资价值。正是这种认识的转变导致了房地产板块在近期的连续走强。而人民币的波动幅度放开之后人民币逞现加速升值的趋势，进入推动了房地产板块的持续活跃。人民币升值造成的房地产板块的活跃在我们看来将会出现一这程度的分化，一些行业中的龙头企业或是具有较大增长潜力的二线品种有望出现持续走强，而一些地方性的小的房地产企业在未来的竞争优势并不明显。而从房地产行业内部来说，租赁型与制造型的地产公司也将出现不同的格局。我们更为看好的是一些租凭型的地产公司，比如中国国贸、陆家嘴以及张江高科等。其中张江高科在大型工业厂房上的优势值得投资者关注。（益邦投资）

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