结构性调整或将完全展开

　　业内人士预计结构性调整或将完全展开

　　□本报记者 徐海洋

　　市场分析人士表示，提高印花税已经表明了监管层对于控制股市过热的坚定态度。在结构性高估特征明显的市场，这样的措施将对过高的估值泡沫形成直接打击，市场或将迎来阶段性调整行情。

　　“这无疑是最明确的针对股市的调控措施”，这是一位基金经理深夜听闻提高印花税的第一反应。

　　市场分析师银国宏指出，从央行不断提高存款准备金率、存贷款利率的不对称调整，再到5月18日“三率齐动”的组合拳出击，货币政策关注“资产价格”的意图十分明显，不过股市走势并未因此停步。“现在财政部直接提高交易印花税，并且，提升的幅度也比较大，监管层调控股市的信号已经十分明确了。”

　　银国宏认为，提高印花税是管理层近期一贯调控思路的延续，不过，管理层也一直使用经济手段表明其态度。“使用这种带有刚性特征的经济手段，再次显示了管理层控制股市上涨节奏的决心，其对短期市场的影响将十分明显。”

　　不过，天信投资策略分析师胡嘉的观点则相对积极。他认为，相对于股市的赚钱效应，印花税的增长并不足以改变资金流动的趋势，因此，这项措施的指导信号意义更强。并且，由于此前市场预期征收资本利得税是更大的利空，此举在一定意义上减轻了征收资本利得税的预期。而从股市的历史走势来看，1998年6月12日、2001年11月16日和2005年1月24日三次降低印花税也都没有改变股市的熊市发展趋势，因此，提高印花税只能带来市场的阶段性震荡。

　　由于提高印花税的政策直指目前市场频繁出现的投机行为，同时鼓励长期价值投资方式，分析师表示，这将对目前市场中盲目的题材炒作带来根本打击，绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显，市场有望进入明显的结构性调整阶段。