新股定位:东南网架(002135)

    东南网架(002135) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估，对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
国泰君安   15.17-18.97元截取了5家2006年以来新上市的建筑类公司，其发行价
                      格/07EPS平均值为15.41。我们选取了4家建筑类上市公
                      司作为二级市场估值比较的基础，4家公司07年PE倍数
                      平均值为33.87，基于此种原因，不排除上市后二级市
                      场价格达到15.17-18.97元/股的可能。


国金证券   10.8-13.2元我们给予公司20倍PE估值，按照07年0.6元EPS和10%波
                      动区间计算，公司合理价值区间应为10.8-13.2元。


国信证券   8.0-9.5元  公司优势业务的长期增长空间不明确，且存在因竞争而
                      压低综合盈利能力的可能。因此没有理由给予其超越工
                      程建筑行业估值基准的溢价。合理估值区间为8.0-9.5
                      元。


天相投顾   14.0-15.1元预计公司在07年和08年保持平均23%左右的净利润增速
                      ，按照发行后2亿股总股本计算06年、07年、08年公司
                      EPS分别为0.45元、0.56元、0.72元。与公司主营业务
                      范围、资产及盈利规模都相似的长江精工（600496）目
                      前股价在14元，其06年PE为53.8倍，07年动态PE为32.
                      6倍。目前中小板上市公司的平均市盈率已在50倍左右
                      。同时考虑到公司所处行业的竞争度，以及公司质地、
                      成长性和发展前景，建议按照07年业绩给公司25～27倍
                      PE估值，合理股价为14元～15.1元。


远东证券   10.52-13.15元预计2007年公司业绩仍然能够保持增长，每股收益达到
                      0.526元。我认为，该行业投资收益率低于上市公司整
                      体水平，以20-25倍市盈率估值比较合适，市场价值10
                      .52-13.15元之间。


海通证券   11.68-13.5元根据海通证券研究所估值模型，公司的核心价值区间为
                      11.68－13.50元，对应2007年全面摊薄市盈率水平为1
                      9.50－23倍。


中信建投   14.2-17.03元预测2007-2009年主营业务收入分别为20.21亿、25.88
                      亿和33.23亿，分别同比增长27.45%、28.05%和28.40%
                      ；实现净利润分别为11356万、14494万和18136万元，
                      分别同比增长25.45%、27.63%和25.13%。每股收益分别
                      为0.57元、0.72元和0.91元。总体上呈现稳步增长态势
                      。综合考虑同类公司目前市场定价水平，结合公司200
                      7年盈利预测，如果考虑给予公司25-30倍的PE，则未来
                      上市价格将可能达到14.20－17.03元左右。


国都证券   8.1元      参考行业同类公司发行市盈率，我们给予该公司15倍P
                      E估值，按照07年0.54元EPS计算，公司合理价值应为8
                      .1元左右。


中信证券   15.8元     基于钢结构行业以及建筑工程行业的整体估值情况，考
                      虑公司未来三年的业绩成长性，我们以07年动态PE25倍
                      给公司估值，得出公司二级市场合理价值为15.80元/股
                      。


南京证券   15.0-17.5元我们预测公司07、08、09年每股收益分别为0.50、0.7
                      5、1.01元，同比分别增长11.08%、48.43%、35.10%。
                      参照A股市场相关上市公司的估值水平，我们认为东南
                      网架上市后，可给予30-35倍的市盈率，以公司07年每
                      股收益估算，合理股价范围在15.0-17.5元之间。