兴业证券：印花税提高不会改变上涨趋势

　　 ·印花税提高有利于抑制过度投机，促进市场热点转换

　　为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1％。调整为3‰即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。

在短期内，人民币升值加速造成流动性泛滥的状态下，股市大幅上涨带来的高收益不断吸引储蓄资金流入股市，周一单日新开A股帐户达到38.5万，在巨大的资金推动力和投资的惯性下，印花税的提高不会改变目前股市的上涨趋势。

　　但是交易成本提高有助于抑制目前对题材股垃圾股的过度投机，引导资金回流到蓝筹股绩优股。从周一开始，绩优股指数涨幅超过了微利股指数，昨日绩优股指数上涨2.8%，而微利股指数仅上涨了0.3%。从沪深300、上证50、等核心指数的表现来看，沪深300指数涨幅高于上证50和上证综指，也可以看出二线绩优蓝筹股正在启动。在市场化调控力度加大的、当前结构性估值风险突出的市场环境里，A股行情发展已经出现新特征。此时交易成本的提高，有利于进一步抑制对于题材股的频繁交易促使市场热点转换至蓝筹股。

　　·备战奥运蓝筹

　　目前距离08年北京奥运会开幕恰好是一整年的时间，A股市场上的奥林匹克景气将逐渐迈入高潮期。奥运对于拉动经济的作用机制主要在于以下三个方面，一是通过筹办期间巨额的投资，拉动举办城市和举办国经济的增长；二是通过奥运举办期间旅游、商贸等消费进一步拉动经济增长；三是通过奥运产生的辐射效应为举办国带来更大的长期收益，包括对体育场馆、交通、环保等基础设施开发后的综合利用，以及在奥运中建立的国家形象、城市形象和公司形象所产生的品牌效应。现在正好是奥运投资最高点，奥运消费高潮即将来临的时刻，A股市场上的奥林匹克景气将逐渐迈入高潮期。我们一方面看好北京甚至环渤海地区的相关行业公司，另一方面看好那些有望借助奥运会从北京走向全球的本土品牌，这些公司又主要是A股的蓝筹股公司，它们会因为这次奥运会的成功营销而迈向一流品牌，扩大其在世界范围的影响力和地位，勿庸置疑，这些公司的股价也会因为品牌价值的不断提升而上涨。

　　证监会拟行政处罚广发借壳当事人，进一步规范券商借壳上市

　　因未及时、准确披露收购、持股的相关信息，中国证监会你对广发证券借壳上市公司“延边公路”一事中负有信息披露义务的部分当事人，包括吉林敖东、延边公路等机构和人员进行行政处罚。

　　点评：今年以来，券商借壳上市成为市场热点，借壳上市中的内幕交易、信息披露成为市场关注的焦点，证监会对广发证券借壳上市中出现的违规行为进行行政处罚是加强市场监管，规范券商借壳上市行为的重大措施。证监会的监管可能会对参股广发证券的相关上市公司产生一些影响，但不影响整个券商板块的长期投资价值。另外，随着监管力度的加大，券商借壳上市热潮将逐步退却，下半年的热点应该在优质券商IPO，我们继续看好优质券商IPO带来的投资机会。

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